年通胀低于预期，RBNZ或将于8月和10月连续降息

后花园7月21日综合报道：

最新公布的年度通胀率略低于经济学家的预测，这为新西兰储备银行（RBNZ）在8月下调官方现金利率（OCR）铺平了道路——甚至可能在10月进一步降息。

截至7月，官方现金利率为3.25%，此前自2024年8月起已连续六次降息，从周期高点5.5%下调至当前水平。RBNZ在7月9日选择“暂停”，但其政策制定者仍认为，在核心通胀持续降温的前提下，有进一步降息空间。接下来的OCR审查日期分别为8月20日、10月8日和11月26日。

新西兰统计局本周一发布的消费者价格指数（CPI）数据显示，年通胀率低于市场预期，令经济学家普遍认为，货币政策宽松可能比预期更早启动。

新西兰最大银行ANZ的经济学家此前预测OCR将在8月、11月和明年2月分别下调。但资深经济学家Miles Workman表示：“今天的通胀数据意味着我们长期预期的宽松政策可能来得更快一些。”

他指出：“我们一直认为，RBNZ需要降息的幅度比其自身的表态更大。现在看来，通胀数据并未构成障碍，反而提高了10月进一步降息的可能性。”

8月6日即将公布的劳动力市场数据也将成为关键变量。

BNZ研究主管Stephen Toplis则表示：“我们原本就认为8月降息的预期不太可能被改变，但担心若CPI强劲，可能会削弱我们对后续降息的信心——不过实际情况正好相反。”

他强调：“目前为止，我们仍坚持8月和10月两次降息的预测。”

Toplis补充说，目前年通胀率突破3%的可能性不大，也不太可能维持在高位。“如果真的高于3%，可能会推高通胀预期，使RBNZ不得不出手控制通胀回到目标区间。”

新西兰经济研究院（NZIER）在其《Quickviews》通讯中指出，“非贸易品通胀的持续放缓表明新西兰经济的需求疲软，继续对价格构成下行压力，为RBNZ提供再次降息的空间。”

NZIER预计，8月RBNZ将再次降息25个基点（bps），将OCR下调至3%。

Infometrics首席预测师Gareth Kiernan则表示，当前通胀数据不太可能改变RBNZ对8月货币政策声明的既定思路。他认为，8月OCR将降至3%，但之后“几乎没有进一步降息空间”。他补充称，劳动力市场数据及其他高频经济指标仍可能影响决策。

Westpac高级经济学家Satish Ranchhod指出，周一发布的CPI数据略低于RBNZ的预期。“这不会改变RBNZ在最近政策评估中所表达的‘谨慎宽松倾向’。”

“我们仍然预计8月将再次降息25个基点。”Ranchhod表示，Westpac将继续密切关注核心通胀趋势，以判断物价上涨的真实动力。

“排除季节性价格波动后，核心通胀仍处于RBNZ目标区间。但降速不像去年那么快，目前仍略高于2%。”

RBNZ政策或“力度过大”

Kiwibank高级经济学家Mary Jo Vergara表示，这将成为8月降息政策的首个测试点。

“通胀接下来仍可能继续回落，但更重要的是核心通胀，目前仍处于RBNZ的目标区间。”她表示，国内经济的闲置产能对本土通胀构成下行压力。

Vergara预测，2026年通胀将下降至RBNZ 1%-3%目标区间的中点以下。“因此我们更关注核心通胀指标。”她表示，截至2025年6月的一年中，核心通胀为2.7%，已从2022年底的6.7%高点持续回落。

“我们排除了临时价格波动，关注经济中的‘闲置产能’，尤其是劳动力市场的冗余。”她表示，新西兰仍处于从衰退中缓慢恢复的过程中，预计2026年通胀将降至1.8%。

“若这一预期成真，说明RBNZ当前政策依然偏紧。我们仍主张将OCR降至2.5%的刺激性水平。”Vergara表示。

责任编辑：番茄捣蛋