OCR要到2.5%？经济学家对降息幅度存分歧

后花园8月18日援引NZ Herald报道

新西兰央行本周预计再次降息，OCR大概率降到3%。这一水平被很多专家认为是中性利率，即对经济既不刺激也不压制。

不过，此举对房贷利率和定期存款利率的直接影响可能有限，因为各大银行已在上周提前下调了利率。

然而，如果货币政策委员会暗示其对经济形势的判断出现变化，市场走势可能会有所调整。

事实上，市场关注的焦点在于：委员会认为OCR最终会降到多低，以及到达目标的速度有多快。

尽管经济学家普遍认为央行本周三需要降息，但在这一周期的利率下限究竟应该落在哪个水平上，观点存在分歧。

一些经济学家也意识到，央行在周三可能不会完全亮出底牌。它或许不希望表现得过于鸽派，从而“惊扰市场”。相反，它可能希望保留操作空间，也就是在未来根据经济数据的变化，灵活调整利率。

不确定性是其上一次货币政策声明的关键主题之一，其中一位委员就表示希望采取相应谨慎的态度。

但一个重要的事实是，央行的法定职责是确保中期年通胀率保持在1%至3%之间，而不是给低迷的经济打“强心针”。

话虽如此，一些经济学家认为委员会迫切需要采取更多行动来提振经济。

他们认为，全球关税对经济增长的抑制效应如此明显，以至于委员会完全可以进一步降息，而不会重新点燃通胀。

Kiwibank首席经济学家Jarrod Kerr认为，经济“急需刺激”。

“如果我们想鼓励企业承担风险，进行投资或招聘，我们就需要刺激性的利率。”

“如果我们希望困境中的家庭增加可支配消费，我们同样需要刺激性的利率。2.5%的OCR更接近我们需要的水平。在我们看来，风险更多在于利率应降至2%，而不是维持在3%。”

BNZ首席经济学家Stephen Toplis预计OCR将降至2.75%。他认为，央行无需被短期通胀压力吓住，因为这些压力主要来自全球大宗商品价格上涨，从而推高国内商品价格。

“虽然眼下没有迹象表明国内消费者会马上获得缓解，但越来越多的证据显示新西兰的大宗商品价格已经见顶。”

“目前商品价格通胀的速度正在放缓，我们预计未来几个月会进一步缓解。实际上，甚至可能出现价格下跌。”

ANZ首席经济学家Sharon Zollner也认为，央行有理由进一步降息。

“自7月上一次OCR审查以来，主要季度数据（消费者价格指数、国内生产总值、失业率）大体符合央行的预期，甚至部分强于预期。但更及时的增长指标却非常疲软，同时我们也看到通胀数据表现不一。

“我们的整体观点是，我们预计储备银行将转向更鸽派，并最终把OCR降至2.5%，因为那些疲弱的高频数据正逐渐反映到硬数据中。但下周立即出现这种急转的可能性不大。”

Westpac首席经济学家Kelly Eckhold则持完全不同的观点。他更担心通胀会再次抬头。

他预计央行将在本周三降息25个基点，但同时认为维持利率不变也有充分理由，就像7月那次会议一样。

他承认关税问题可能削弱了企业和消费者的信心，但并不认为这已经影响到经济活动。

“不确定性会过去，而商品价格和利率的影响将更加持久。”

Eckhold指出，央行在本轮周期中已经累计降息225个基点，因此完全可以选择暂时观望，等待这些降息效应在经济中逐步显现。

“货币政策的滞后性又长又不确定，这正是我们现在看到的情况。”

他警告称，在当前年通胀率为2.7%（第二季度数据）的背景下，过早预期OCR会降至2%或2.75%存在风险。

“未来如果低通胀成为更明确的现实，完全有空间进一步降息。但归根结底，央行的使命仍然是通胀目标。”

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