利率决策机制揭秘：六人委员会"鹰鸽博弈"，定调货币政策

后花园8月20日报道：

新西兰的货币政策决策机制在2018年发生了重大变革，从此前央行行长独自决策转变为委员会集体决策模式。这一变化不仅提高了决策的透明度，也增强了政策制定的科学性。

委员会构成与决策方式

目前的货币政策委员会由六名成员组成，包括三名央行内部人员：现任行长Christian Hawkesby、助理行长Karen Silk和首席经济学家Paul Conway。外部成员包括教授Bob Buckle、经济学家Carl Hansen和教授Prasanna Gai。

McDermott表示，委员会的决策方式相比过去有所改变。"委员会力求达成共识决定，但有时也会进行投票。"尽管形式有所变化，但整体方法基本保持一致。

三阶段决策流程

整个决策过程分为三个关键阶段：分析国际环境、评估新西兰国内情况，以及考虑如何有效沟通决策以产生预期影响。

McDermott解释说，决策过程通常需要一周时间。"工作人员会提前很长时间开始准备，他们会整理大量信息供委员会消化。"

根据委员会手册，通常会有两天的"信息汇集"会议和两天的审议会议，审议会议后还会举行决策会议。

国际环境分析

委员会首先关注国际形势。"主要贸易伙伴的关键状况如何？这如何影响新西兰？可能会详细分析美国情况，详细分析中国情况...可能对澳大利亚的分析也同样详细。"

随后，委员会会审视金融市场。"债券市场、股票市场，这如何影响新西兰获得资本的渠道？建立这种背景很重要，一旦确立，就会详细审视新西兰。"

国内数据深度分析

第二天的审议会关注最新数据。"数据的细节。混凝土销售或电子汽车交易的情况...希望会讨论企业的情况。"

这通常涉及查看与各种企业访谈的结果，了解它们的实际经历。"当你看政治因素时，这是否与企业告诉你的情况相符？"

委员会还需要审视银行的放贷意愿和企业获得资本的能力。"一旦完成这些，就是关于已经发生的事情和我们所处的环境。这对未来意味着什么？考虑到这种情况，如何向前预测？我们对通胀产出和利率的预期是什么...这将是预测的核心要素。"

"鹰鸽博弈"机制

当经济前景可能处于转折点时，委员会可能使用"鹰派和鸽派"练习。央行表示，"一名货币政策委员会顾问会扮演'鹰派'角色，提出所有支持紧缩性货币政策的分析，然后另一名顾问会扮演'鸽派'角色，提出所有支持扩张性货币政策的分析。这种练习旨在挑战现状并鼓励更广泛的审议。"

市场沟通策略

委员会会考虑市场对决策的反应，以及是否会对任何决定感到震惊。"这会对重要价格产生什么影响？在利率方面，我们会得到我们想要的反应吗？"

McDermott强调，有时市场会"理解错误"并对央行不期望发生的事情进行定价。在这种情况下，央行需要澄清其观点。"但同样，如果你认为金融市场理解正确，你想验证这些预期，你必须小心不要说一些愚蠢的话，让市场误解你...你不想意外地震惊市场。"

决策时机与保密

手册规定，关于适当货币政策设置的决定将在发布当天上午做出，以降低敏感信息泄露的风险。

地缘政治挑战

McDermott表示，当前的地缘政治环境使利率设定变得困难。"有关税在发挥作用。它们在做什么？谁在支付？它们如何影响供应链？下周会和本周一样吗？有很多噪音，所以你必须在处理这些问题时非常有纪律性。"

承认错误的重要性

他还强调，当判断错误时坦诚面对的重要性。"央行在犯错时，直面并说'看，我们做了这个判断。我们对所做的判断很清楚，但结果并非如此，所以我们正在改变看法'，这真的很重要。我认为最近有不愿意这样做的倾向...我认为这很遗憾，因为这真的很重要。"