别再赌降息！市场定价：OCR 未来恐升至 3% 以上

后花园12月9日报道

最近，interest.co.nz比平常更密切关注债券收益率。

美国、中国、日本等主要经济体的政府基准债券收益率正在上升。

隔夜，甚至连欧洲央行也释放信号，表示其下一次政策利率调整很可能是上调。

这对房贷借款人非常重要，因为市场已出现大规模转向浮动利率房贷的情况，这或许是受到一些房贷经纪人的建议影响，而这些建议基于官方现金利率（OCR）将持续下降的预期。

但这看起来越来越像是错误建议。

之所以现在承受较高的浮动利率，是为了未来能够转换到更低的固定利率，这种策略只有在未来存在更低固定利率的条件下才有效。

然而，固定利率可能已经处于本轮周期的底部。

而货币市场正在发出直接信号：他们不认为未来几年还会有 OCR 下调。周二的市场定价显示，本就不高的降息可能性几乎完全消失。

更进一步，市场定价显示未来两到三年可能会加息 75 个基点。确实，市场并未预期在 2026 年之前出现加息。但目前 2.25% 的 OCR 在下一个周期中可能升至 3.00% 以上。

这完全推翻了现在接受高浮动利率、未来再锁定低固定利率的逻辑。

更糟的是，国际基准利率的上升正在推高掉期利率。周一掉期利率再次大幅跳涨。而固定房贷利率受批发掉期利率的影响远大于受 OCR 的影响。

而正是掉期利率决定了银行提供固定利率贷款的资金成本。

因此，固定房贷利率从目前水平继续下降的可能性越来越低，反而继续上涨的可能性越来越高。

同时值得注意的是，货币市场定价的纽西兰政策利率预期，比澳洲激进得多。澳洲未来一年左右仅面临约 30 个基点的升息空间。