食品电价飙升背后，新西兰通胀为何还不失控？

后花园10月21日报道

尽管消费者物价指数（CPI）几乎触及新西兰央行通胀目标上限，经济学家表示，央行应仍可相对从容地应对通胀风险。

截至9月30日的年度通胀率为3%，创下15个月来最高水平，高于截至6月30日的2.7%。

ANZ 高级经济学家 Miles Workman 表示：“可贸易品通胀的上升超过了不可贸易品通胀的持续但温和的下降。”

可贸易品通胀（主要由汇率等全球因素决定）为2.2%；不可贸易品通胀（主要由国内因素推动）则下降了0.2个百分点，至3.5%，与新西兰央行的预测一致。

Workman 表示：“尽管CPI中有一些部分表明央行无法完全放松对当前高企通胀压力的警惕，但必须指出，年通胀率的上升是由波动性较大的可贸易品引起的。”

“同时，经济动能疲软的状态也意味着还有大量潜在的通缩压力在酝酿。”

9月季度中引起通胀的几个主要因素，未来不太可能重复。

电价上涨11.3%（为36年来最大年度涨幅），主要由于五年一次的分销成本监管收费。

但过去几个月来，电力批发价格已有明显下降。

食品价格年增幅为4.6%，但上周发布的“选定价格指数”显示，受国际大宗商品价格回落影响，近一个月食品价格已开始缓解。

地方政府税（如地税）每年都会在9月季度计入CPI。尽管年增幅仍达8.8%，但已低于2024年9月的12.2%。

Westpac 高级经济学家 Satish Ranchhod 指出，“两大住房类别”：租金和新建住房购买成本仍表现疲弱，而这两项约占CPI的20%。

他表示：“9月季度，租金仅上涨了0.3%。”

“年租金通胀率已降至2.6%，是2019年以来最低水平。这是在低人口增长和住房供应增加的背景下出现的，惠灵顿尤其疲软。”

与此同时，购买新建住房的成本在9月季度上涨了0.1%，年增幅仅为0.8%。

“这是自2009年以来最小的年度涨幅。反映出过去一年住宅建设大幅下滑，以及现房价格持续走弱。”

更广泛来看，9月季度多个非必需消费领域（如服装、家居用品）价格涨幅温和，符合零售消费持续疲软的态势，Ranchhod 表示。

“对于央行而言，非必需消费或对利率变动敏感的领域价格仍然较低，”他说。

“本次数据发布中没有什么内容会促使央行改变对未来一年通胀回落的预测。”

Kiwibank 高级经济学家 Mary Jo Vergara 表示，新数据表明物价上涨趋势正趋缓。

她说：“CPI篮子中约36%的项目出现价格下降，与上一季度持平。”

“与此同时，价格上涨的商品和服务比例从54%降至51.8%。”

她表示，9月季度可能是通胀的峰值。

而12月季度通常是全年通胀最弱的一个季度。

“考虑到这一点，我们预计通胀将从此回落至3%以下。”

“从更长远来看，风险仍偏向下行，因为经济基本面疲弱。”

“通胀达到3%并非我们希望看到的，但这不应阻碍央行继续降息。”

“他们应该关注核心通胀，而这仍处于温和水平。”

剔除波动性价格后的核心通胀从2.7%降至2.5%，仍处于央行1-3%的目标区间内，也是自2021年3月以来的最低值。

她说：“央行的职责是透视通胀的短期波动，制定面向未来的政策。”

“预计到2026年，通胀将降至目标区间中点（2%）以下。”

Kiwibank 仍预计下月OCR将下调至2.25%。