经济再亮红灯：制造业产出大幅下滑，GDP跌幅恐超预期

后花园 9月10日 报道：

新西兰经济正面临比预期更大的下行压力。根据新西兰统计局（Stats NZ）周二发布的最新数据，第二季度的制造业产出出现了惊人的大幅下滑，这预示着即将公布的GDP数据可能会出现比预期更大的跌幅。受此影响，BNZ的经济学家已将其对该季度GDP的预测从下降0.2%下调至下降0.5%。

此前，高频数据已暗示，在第一季度GDP实现0.8%的增长后，新西兰经济在2025年第二季度出现了明显的“停滞”。央行在其最近的“鸽派转向”中，也预测6月季度GDP将下降0.3%，并暗示官方现金利率（OCR）可能在年底前降至2.5%。

然而，周二公布的制造业和批发贸易数据，为经济前景蒙上了一层更厚的阴影。数据显示，经季节性调整后，制造业总销售额下降了10亿纽币（3.0%），销售量下降了2.9%。批发贸易总销售额也下降了0.1%（2100万纽币）。

BNZ的高级经济学家Doug Steel表示，制造业的数据“令人震惊”。在对库存变化进行调整后，他们估计该行业的GDP下降了3.5%，降幅远超预期。

Steel指出，制造业的疲软是普遍的，食品加工、化工、非金属矿物制品、金属以及运输和机械设备制造业的活动都出现了明显下降。其中，肉类加工业在第二季度表现尤为疲弱。

除了制造业，建筑业的数据也令人担忧。上周的数据显示，经季节性调整后的建筑工程量在6月季度下降了1.8%。而周二发布的包含更广泛建筑服务的建筑销售数据显示，销售额下降了3.1%。经价格变动和通货膨胀调整后，建筑活动量在截至2025年6月季度的两年内下降了18%。

基于这些疲软的数据，BNZ的经济团队已将其对第二季度GDP的预测从下降0.2%下调至下降0.5%。

不过，Steel也指出，制造业的停产/重启以及食品加工业的波动，增加了第三季度活动出现技术性反弹的可能性。因此，他们将对第三季度GDP的预测从增长0.5%上调至增长0.7%。

尽管如此，BNZ仍然认为，央行将继续下调OCR以刺激经济。