经济复苏势头强劲，新西兰央行压力山大，纽币或迎利好！

后花园2月16日报道

新西兰经济在本周RBNZ声明前表现远超预期。

对于新西兰储备银行（RBNZ）本周三发布的《货币政策声明》（Monetary Policy Statement），市场存在不同预期。

一些经济预测人士认为，现在上调GDP增长和通胀预测还为时过早，因为经济复苏的强度仍存在不确定性，风险无处不在。然而，这些预测似乎忽视了当前广泛出现的强劲经济数据：或许零售销售是少数例外，但建筑许可、旅游、出口和制造业数据都持续显示需求和活动增加。毫无疑问，2025年下半年大幅下调OCR至2.25%的举措增强了信心，同时也带动了支出和投资意愿。

就业增长和工作时长在12月季度大幅超出预期，不过失业率略有上升，因为更多人重新进入劳动力市场并积极寻找工作。需要指出的是，就业数据并非前瞻性指标，它通常滞后于经济回升，反映的是企业六至九个月前作出的雇佣或裁员决定。

自RBNZ于2025年11月26日发布上次货币政策声明以来，新西兰经济数据在多数方面都显著好于此前市场共识预测。

结论是，过去两个月本地经济学家持续低估了信心和实际经济活动水平，尽管RBNZ已通过将OCR大幅下调至2.25%提供了强有力的货币刺激。RBNZ应当关注通胀预期上升的风险。大量积极的经济数据表明，央行的货币政策立场需要作出调整。

RBNZ自身的“Nowcast”预测模型显示，2025年12月季度GDP将增长0.55%。而RBNZ在11月声明中预测为0.70%，预计他们可能不会调整这一预测。不过，经济复苏比此前估计更为强劲：他们原预测2025年9月季度增长0.40%，实际却达到1.10%。

当前2026年3月季度的Nowcast指标为强劲的0.80%，与RBNZ去年11月预测一致。近期经济数据表明，经济中过剩产能并没有央行此前在通胀预测中所假设的那么高。RBNZ曾预测12月季度CPI上涨0.20%，年通胀率降至2.70%；实际结果为季度上涨0.60%，年通胀率从3.00%升至3.10%。今年的通胀起点远高于央行预期，因此其对2026年6月年通胀2.20%的预测有必要进行显著上调。

尽管预计RBNZ不会在年内早些时候加息，但强劲的经济数据足以促使央行重新思考行长Breman去年12月所言“市场在为2026年更高利率定价时走得太前”的表态。因此，2月18日的货币政策声明必须对今年通胀显著下降的前景更加谨慎，这将意味着相较于2025年11月立场出现变化。现在还不到像澳大利亚央行那样急剧转向的时刻，但种种迹象表明，RBNZ有必要对经济需求和供给状况进行重大重新评估。

若RBNZ对通胀迅速下降的信心减弱，对纽币汇率而言并非负面，反而可能在声明发布当天带来温和利好。