加息新变量来了？RBA警告：AI或悄悄推高中性利率，降息难度飙升！
后花园 新西兰 11月26日 报道：
"中性利率"——即既不刺激也不抑制经济增长的理想利率水平——的确定，一直是货币政策制定者和市场观察人士关注的焦点。周三，在悉尼举行的澳大利亚证券化会议（Australian Securitisation Conference）上，澳大利亚储备银行（RBA）国际部主管 Penelope Smith 博士就此发表了重要讲话。
Smith 博士指出，在新冠疫情爆发前，全球的中性利率普遍呈下降趋势。然而，疫情之后，多项评估显示中性利率保持稳定甚至有所上升。
她说："综合来看，我们得出一个不甚令人满意的结论：中性利率的当前水平和未来走向存在很大的不确定性。但我们或许可以断定，自疫情以来，它们并未下降，甚至可能已经上升。"
这一观点对市场预期产生了直接影响。如果中性利率高于此前的预期，那么央行在不引发通胀的前提下，进一步降低官方现金利率（Official Cash Rate）的空间将变得非常有限。
RBA行长 Michele Bullock 也曾多次强调，央行对中性利率的评估存在不确定性。根据RBA模型的中间值估算，中性利率约为2.9%。但Bullock近期表示，当前3.6%的现金利率已接近中性水平，甚至可能略带限制性。
在演讲中，Smith 博士特别提到了人工智能（AI）可能扮演的角色。她认为，如果AI能够带来生产力的持续增长，将成为推高中性利率的一个关键因素。
她分析道："可能推高中性利率的因素包括：不断增长的财政赤字，后危机时代监管放松导致对安全资产需求的下降，或者由AI引发的生产力持续增长。"
然而，并非所有因素都指向利率上升。Smith 博士同时指出，许多在疫情前压低中性利率的长期因素依然存在。
"尽管人们对AI持乐观态度，但美国以外地区的生产力增长依然疲软，而且人口老龄化趋势将持续。"此外，她认为，日益加剧的全球碎片化可能会限制资本流动并降低生产力增长，从而对中性利率产生向下的拉力。
在讲话的最后，Smith 博士还提到了金融市场的潜在风险。尽管市场波动性增加，但资产价格依然居高不下，这表明投资者对发生不利事件的风险权重估计不足。RBA在其半年度金融稳定评估中也曾警告，较低的资产风险溢价可能导致在全球金融市场出现意外冲击时，发生剧烈的资产重新定价。
