OCR稳了！央行最新官宣，借款人松口气

后花园2月18日报道

央行刚刚宣布，将OCR维持在2.25%不变。

这一决定符合各方预期。

央行也没有透露出鹰派（加息）倾向。

会议纪要中称：

“委员会认为复苏仍处早期阶段，过早收紧政策可能抑制复苏并导致通胀低于目标。同时也讨论若宽松维持过久，可能使通胀在较长时间内高于目标中点。

成员一致认为货币政策需在一段时间内保持宽松以支持持续复苏。尽管通胀预期略高，核心通胀处于区间内且闲置产能充足，使委员会有信心通胀将回归目标中点。”

背景：通胀反弹

央行最新调查显示，企业对未来通胀的预期明显上升。

上周公布的“专家”调查（涵盖经济学家和预测人士）显示，在一年、两年、五年和十年各个时间维度上，通胀预期都出现了令人不安的上升。

周一公布的家庭调查则在某些方面带来了一点安慰：家庭对未来通胀的预期较上一季度有所下降。不过问题在于，家庭普遍认为当前通胀率超过实际水平的两倍。

数据显示，截至去年12月，以消费者价格指数（CPI）衡量的年度通胀率为3.1%，高于央行1%至3%的目标区间。

与此同时，统计局昨天发布的最新价格指数数据显示，1月食品价格出现四年来最大单月涨幅，这也为今天的央行会议增添了讨论焦点。

并不意外

ASB经济学家Wesley Tanuvasa表示，租金通胀停滞以及能源价格涨幅放缓是积极信号，但食品价格通胀仍然偏高，而支撑这一走势的全球因素可能持续更久。

“对于食品价格上涨对家庭影响的意义，鹰派和鸽派可以各执一词，但在整体CPI已经处于目标区间之外的情况下，食品价格继续走高确实令人不安。”

Westpac的Ranchhod指出，总体来看，最新消费者价格数据与Westpac经济学家的预测基本一致，“我们预计，在周三的利率会议前，这些数据不会让央行太过意外。”

“综合来看，我们仍预计年度通胀率将在今年内从当前3.1%的高位回落。但我们也认为，通胀在一段时间内仍将高于2%，核心通胀预计会维持在央行‘舒适区间’的上半部分。”

央行两难

对于未来OCR的走势，BNZ 研究主管 Stephen Toplis 指出，关键在于央行如何看待“潜在增长率”。

在经历一段疲弱的经济表现后，通胀却连续多个季度维持在接近3%的水平，这说明经济能够承受的增长空间，也许没有原本估计的那么大。

另一方面，也有缓解因素。纽币汇率比央行此前预计的更强，这有助于压低进口成本，理论上能把通胀拉低一些。

Toplis 预计，整体CPI仍有机会回到目标区间中点。不过，他认为宽松政策可能会比原本预期更早终结，BNZ 预计在 2026 年 9 月加息。

ANZ 首席经济学家 Sharon Zollner 也认为，央行现在不会贸然收紧政策，以免扼杀刚刚恢复的经济。

她指出，虽然通胀高于目标区间，但劳动力市场和房地产市场还没有明显过热迹象，因此央行仍有空间“给经济一点时间”，同时保留随时转向的灵活性。