比特币腰斩，现在入场是抄底还是踩雷？

后花园2月11日报道

比特币价格已下跌约一半，但现在入场的投资者，真能捡到便宜吗？

比特币价格在1月下半月持续走低，并在怀唐伊日当天出现大幅下跌。

此后价格略有回升，但目前约为 11.56万纽币，相比此前超过 21.2万纽币的高点，已缩水近一半。

Sharesies首席财务官 Toni Moyes 表示，此次下跌与宏观经济环境的高度不确定性以及美国总统唐纳德·特朗普提名凯文·沃尔什（Kevin Walsh）出任美联储主席有关。

她表示：“这一任命释放出一个信号，即利率可能会在更长时间内维持高位，这反过来会削弱投资者对高风险资产的兴趣。”

“此外，当前极不稳定的地缘政治环境也在打击市场风险偏好。在全球范围内，还出现了大量使用杠杆押注比特币上涨的多头仓位被迫平仓的现象。”

“事实证明这些押注是错误的，仓位被强制清算，从而加速了我们上周看到的跌势。这种情况在加密货币市场并不罕见，因为这里存在大量杠杆交易行为。”

不过她也指出，这种波动并非新鲜事，加密市场本身就具有明显的周期性，投资者通常更偏向于长期持有。

“这是波动性最高的资产类别之一……过去一周的跌幅是近几年最剧烈之一，但在比特币 17年的历史中并非史无前例。如果只看最近一两周，表现确实是负面的；但如果拉长到过去两年，比特币的价格累计上涨了 50%以上。”

她透露，自去年10月Sharesies平台开放加密货币交易以来，已有 3.8万名客户参与购买。怀唐伊日当天成为该平台加密货币交易量最高的一天，成交额达 300万纽币。

“交易中绝大多数是买入而非卖出，因此我们并没有看到恐慌性抛售、提前锁定亏损的情况。人们基本坚持自己的投资策略。每卖出1纽币，就有4.5纽币被投入市场。大多数行为都是趁低买入比特币，其中一些人成功以更低价格进场。”

奥塔哥大学金融学高级讲师 Muhammad Cheema 表示，类似的大幅下跌在历史上并不罕见。2020年3月，比特币曾在单日内下跌47%。

“很难判断比特币是否会在短期内反弹。与上市公司股票不同，比特币并不产生收入、现金流或分红，因此无法据此估算其内在或基本价值，这也使得判断它是否‘被低估’变得非常困难。”

“批评者认为，比特币并没有基本价值，其价格主要依赖所谓的‘更傻理论’——也就是预期未来会有人愿意出更高的价格接盘。2024年12月，芝加哥大学布斯商学院经济学家、诺贝尔奖得主尤金·法马（Eugene F. Fama） 就曾预测，比特币在未来十年内可能跌至零。”

奥塔哥大学经济学家 Murat Ungor 也认同比特币存在显著风险，并指出它的表现更像是一只高度波动的科技股，而非一些支持者所宣称的“稳定价值储存工具”。

他说：“比特币与其说是一种货币，不如说是一种高风险的投机性资产。近期研究表明，它与股票市场走势高度同步，这意味着全球不确定性往往会削弱、而非提振比特币的价值。简而言之：它很刺激、很吸引眼球，但绝不是避风港，择时更是极其困难。”

“总体来看，比特币价格波动剧烈，短期内极难预测。价格下跌并不一定意味着是好的买入机会，因为加密货币市场更多受到投机行为、全球流动性状况以及监管变化的影响，而非传统意义上的基本面价值。”

“对大多数投资者而言，比特币应被视为一种高风险资产，是否投资应取决于个人的风险承受能力和资产配置，而不是短期价格波动。”

Ungor补充说，研究结果并不支持比特币在市场动荡时期充当“避险资产”的说法。

“相反，研究更倾向于将比特币描述为一种对股市高度敏感的投机性数字资产。这意味着全球不确定性上升时，比特币往往走弱，而非走强。”

“结论很简单：比特币是一项令人兴奋的技术，也非常吸睛，但它是一种高波动、高风险的投资，而不是稳定的价值储存工具。至于择时？那基本只能靠运气。”