政府锁死地税上涨，地方议会债务爆炸信用破产？国际评级机构首次回应

后花园4月2日报道

针对新西兰政府计划对地方政府地税涨幅设定上限的提案，国际评级机构标准普尔（S&P Global Ratings）的一位主管明确表示，他们并不会“急于采取行动”，也不会“等着以此为由下调评级”。

标普全球评级主权与国际公共财政评级主管 Anthony Walker 在周三的一场网络研讨会上发表了上述评论。此次会议主要探讨了新西兰各地方议会、相关改革及限税提案。

标普立场：观察地方议会如何应对

当被问及标普是否在重新评估新西兰议会的“制度框架评分”，并准备因此下调评级时，Walker 表示，他们正在观察如果限税政策落地，各地方议会将如何反应。

“如果议会不能提高地税，但他们确实削减了开支，且资产负债表表现良好，那就没问题。”

Walker 回顾称，标普去年已经下调了新西兰地方议会的制度框架评分，并因此下调了多家地方议会的信用评级。去年，标普将 18 家地方议会及三家地方议会控股组织的信用评级下调了一级，理由是债务负担沉重且持续上升，以及政策存在不确定性。

“我们的观点在市场上引起了不小的波动，”Walker 说道。他指出，去年的决定部分是因为当时存在大量不确定性和对议会有负面影响的政策变动。

“在那之后，我们看到了限税提案，甚至还有地区议会可能被裁撤的消息。很多变化正在发生，我认为目前看到的这些措施，其实已经包含在我们去年的评级行动中了。”

他强调：“我们现在并没有因为限税提案而考虑下调制度框架评分。我们在去年的行动中已经承认，新西兰的财务状况比全球其他同类机构要弱得多。所以，大家不用在未来一两年内担心再次出现制度性的评级下调。”

关于限税报告：收入渠道收窄，支出需求仍高

此前，标普在周一发布的一份报告中指出，新西兰地方议会面临“信用阴影”。报告称：“由于即将实施的地税上限，地方议会的收入选择将收窄，但其支出需求仍将维持高位。”

背景信息：

政府政策： 地方政府部长 Simon Watts 去年 12 月宣布，政府将推进地税限额政策，目标范围建议为人均每年增长 2% 至 4%。这意味着地税涨幅上限将被限制在 4%。

适用范围： 该上限适用于普通地税、专项地税和年度统一费用，但不包括水费及其他非税收入（如规费和服务费）。

政府立场： Watts 当时对媒体表示：“我们对议会的要求很明确：专注基础事务，量入为出，并提高对社区的透明度和问责制。”

然而，标普报告显示，目前的预算计划表明地方议会“尚未准备好适应拟议的限税政策”。在标普评级的 24 家议会中，有 18 家预测 2025 至 2029 年间的地税年涨幅将超过 4%。而在全新西兰 78 家地方议会中，2024/2025 年度没有一家的涨幅低于 4%。

标普指出，相比全球其他类似系统，新西兰地方议会此前通过提高地税来支撑财政的能力是其“核心信用优势”。一旦引入限税上限，将削弱该行业提高收入的灵活性。

新西兰主权信用评级：前景稳定

Walker 还谈到了新西兰的国家主权评级。今年 3 月，另一家评级机构惠誉（Fitch）将新西兰的主权信用评级展望从“稳定”下调至“负面”，尽管维持了 AA+ 的核心评级。

相比之下，标普维持了“稳定”的展望。Walker 表示，这意味着标普预计新西兰的主权评级（包括本外币评级）短期内不会改变。

评级支撑： 标普对新西兰外币 AA+ 的评级受到其富裕经济体地位和强大制度的支撑。

赤字预期： 评级假设该国将出现适度赤字（预计未来为 3% 至 4%），标普并不要求新西兰必须实现财政盈余才能维持现有评级。

债务红利： 目前预计净债务约为 GDP 的 40%，远低于 60% 的预警阈值，因此在债务和财政方面仍有足够的缓冲空间。

对地方政府融资机构（LGFA）的影响

关于竞争对手下调新西兰主权评级展望对地方议会的影响，Walker 表示，标普对 LGFA 的评级很高且展望稳定。

他解释说，LGFA 的管理层成功抵消了环境恶化的影响，包括通过多元化融资渠道（不单纯依赖新西兰本土市场）和增加资本基础。限税政策本身可能不会影响 LGFA 的信用评级。

但 Walker 警告称：“如果我们下调新西兰的主权评级，那将波及 LGFA。这对地方议会融资成本的影响，将远大于过去几年我们对单个议会评级的下调。不过，这并非标普目前的基准预期。”

他最后明确了一点：即使标普下调新西兰主权评级，也不会直接影响地方议会的评级。因为在标普的方案中，地方议会的评级本就受限于主权评级上限，而不是随主权评级同比例变动的“瀑布式下调”。