返现诱人，利率不降：银行送钱给新客户，老客户被“绑死”？

后花园12月4日报道

一些大型银行正在对自家客户“关上大门”，拒绝他们重新设定房贷利率，房贷顾问 Logan Reardon 说：“因为他们忙着处理现金返现业务（cashbacks）。”

这位来自奥克兰西区的房贷顾问感到沮丧：银行如今一面向新客户提供 1.5% 的高额现金返现优惠吸引开户，另一面却拒绝将本周的官方现金利率（OCR）降息传导给现有房贷客户。

新西兰央行正在进行研究（将于明年公布），评估银行向房贷持有人传导利率下调的程度与速度。因为利率传导被认为是新西兰货币政策最重要的工具——人们常说，新西兰没有真正的经济，只有“套加上各种零件的房地产市场”。

财政部长 Nicola Willis 正敦促银行尽可能将降息“多传导一点”给房贷家庭，并称央行将密切监控。她向银行喊话：

“作为新西兰最大的企业之一，你们对经济负有责任，所以把降息传导出去吧。”

然而，在部长呼吁和央行希望降息能惠及家庭的背景下，没有一家银行下调其固定房贷利率，只对浮动利率传导了部分（25 点中的一部分）降息。

央行首席经济学家 Paul Conway 表示，现金返现优惠也能帮助货币政策传导，但银行仍应做得更好，因为许多房屋持有人别无选择。

“以我的个人经验来看，换银行过于困难，”他说，“我们希望看到新西兰人从银行那里获得更公平的待遇。”

银行如何获利？多种指标显示利润依旧“肥厚”

银行如何最大化放贷与定存收益，有多种衡量方式。

四大澳资银行认为最好的指标是股本回报率（ROE）。商业委员会（Commerce Commission）此前参考了税前资产回报率与 ROE——即便按此衡量，商业委员会也发现“四大行”的利润依旧“持续高于其他银行”。

在放贷端，可以观察：

银行对借款人收的利率与对定期存款提供的利率之间的利差；

银行对央行 OCR 调整的传导速度；

净利息差（net interest margin）；

掉期利率（swap rate）与零售按揭利率之间的差距。

2023 年 2 月，当 Conway 和前央行行长 Adrian Orr 因担忧“趁灾牟利”（Gabrielle 气旋后）引发商业委员会调查时，他们所指出的，正是银行过高的净利息差。

两年半后，如今四大行的净利息差甚至更高，但央行转而关注“房贷利率加价（mark-up）”，声称其已回到长期平均范围。

Simplicity 首席经济学家 Shamubeel Eaqub 表示，央行不应对如此“厚实”的利差表现得如此淡定。他担心央行内部混乱反映在对银行监管上的“软化”。

他说：“我怀疑最大变化就是 Adrian 不在了。”

Conway 否认央行对澳资银行“手软”：

“我们绝没有对银行变得温和。我们看到通过新技术提升竞争、从而压缩利差的空间。”

房贷顾问：今年别期待固定利率下降

房贷顾问们普遍认为今年不会有固定利率下调。

来自 Hobsonville 的 Reardon 说：

“这是不幸的，因为降息本该像一把大伞那样惠及所有消费者。85% 的人被自家银行绑住，无法利用现金返现优惠，因此错过了银行本该传导的更低利率。”

他说，银行可能会在 1 月或 2 月下调部分固定利率，“要等他们先把钱花在 1.5% 的现金返现上之后”。

Point Home Loans 的 Janet Harris 认同：

“我不认为主要银行会在今年年底前降低固定利率。”

“所有贷款机构都想争夺房贷业务，现金返现比降固定利率更有效。我不认为银行会同时给大额现金返现又大幅砍固定利率。”

Kōura Wealth 创始人 Rupert Carlyon 指出，由于需求量大，ANZ 已基本停止新贷款的预审批。

“上周五我参加一个房贷顾问活动，银行们都说：ANZ 几周前开始这样做，然后其他银行很快跟进。房贷顾问们普遍反馈：银行不会真的在利率上松口。”

他反对“现金返现等于利率传导”的说法：

“这完全取决于你能不能换银行。很多人因为负资产根本无法换，还有很多人处在 3 年抓回期（clawback）内。”

“唯一能受益的人是那些财务状况够强、能换银行的人：现金返现反而惩罚那些不能换的人。”

“几年前保险公司因给新客户更好价格而被罚，现在银行做的也是类似的事情——奖励新客户、牺牲老客户。”

浮动利率 vs 固定利率：传导机制完全不同

将银行不传导 OCR 降息到固定利率视为贪婪是不公平的。

浮动利率确实反映 OCR ——所有银行都在货币政策声明后 24 小时内调整了浮动利率。

但固定利率受多方因素影响。

Interest.co.nz 发行人 David Chaston 表示，本周的货币政策声明比预期更鹰派，因此市场调整了对未来利率路径的定价。

他说：

“固定利率不仅受 OCR 影响……尤其是一年期利率。批发利率受全球影响很大，而澳洲 CPI 的意外升高对我们的资金成本影响重大。”

实际上，掉期利率在央行宣布后上升，因为它没有暗示明年还会继续降息。

银行回应：现金返现属于“市场竞争”，与利率定价无关

ANZ 在公布 25 亿纽币利润后率先推出 1.5% 现金返现。

个人银行业务主管 Grant Knuckey 表示，现金返现与其利率决策无直接关联。

“市场竞争激烈。客户选择房贷银行时会考虑价格、审批速度和其他激励措施。近期市场活动增加，换银行的房贷客户很多，现金优惠自然受欢迎。”

他鼓励现有客户主动联系银行了解最具竞争力的选择，但未暗示利率将下降。

Westpac NZ 产品主管 Sarah Hearn 表示，银行未来仍会不定时提供现金返现。

她说：“我们目前（周四下午）在一年至五年期的固定利率上，提供五大银行中最低或并列最低的水平。”