通胀回潮与体量不安：RBA两难其中 ，加息不是应有之义

后花园 12月24日 报道：

澳大利亚储备银行（RBA）在最新的会议纪要中透露，董事会对于未来是否需要再次加息以抑制通胀存在分歧。尽管现金利率已连续三个月保持在3.60%的水平，但近期通胀数据的"矛盾信号"和意外回升，让央行对未来政策路径的判断变得更加复杂和不确定。

在最新的货币政策会议纪要中，澳大利亚储备银行（RBA）警告称，由于近期通胀出现回升迹象，董事会成员讨论了"在未来一年某个时候可能需要考虑加息"的情景。

近几个月来，澳大利亚的通胀走势出现逆转，整体数据偏离了央行2-3%的目标增长率。澳大利亚统计局的数据显示，10月份的月度通胀率虽然为零，但由于去年同期的基数效应（-0.2%），年度通胀率已跃升至3.8%。如果这种通胀上升的趋势持续下去，将对澳大利亚家庭的"购买力构成进一步压力"。

董事会内部分歧

RBA董事会注意到，部分通胀压力可能是暂时的，与联邦和州政府能源补贴的结束有关。然而，对于是否需要加息以抑制过度需求，成员们意见不一。纪要显示："一些成员判断，总的来说，金融条件可能不再具有限制性……而其他成员则评估认为，金融条件仍略具限制性。"

尽管存在分歧，但对于房主来说，一个可喜的消息是，董事会认为现在判断是否需要加息以应对通胀上升还为时过早。纪要称："成员们判断，现在确定通胀是否会比他们在11月时假设的更具持久性还为时过早……因此，他们同意在本次会议上维持现金利率目标不变，并在未来的会议上评估他们对关键考虑因素的判断如何演变。"

经济增长的意外提振

值得注意的是，纪要还显示，今年2月、5月和8月总计75个基点的降息，已经开始对经济增长产生超预期的影响。11月份，私人需求跃升1.2%，是市场预期的0.5%的两倍多。

董事会表示："年初以来的货币政策宽松无疑已开始支撑私营部门的状况，预计其对经济活动的主要影响将在2026年显现，有助于抵消其他增长动力的下降。"

这一意外的增长提振，也为RBA的未来决策增添了更多复杂性。一方面，经济增长的势头可能进一步助推通胀；另一方面，过早或过度的加息又可能扼杀来之不易的复苏。未来几个月，RBA将密切关注各项经济数据，以在控制通胀和维持经济增长之间寻求微妙的平衡。