GDP数据又慢又不准？ASB警告新西兰经济指标可靠性下降！
后花园 新西兰 2月6日 报道：
ASB银行的经济学家表示，新西兰统计局（Stats NZ）发布的季度GDP数据波动剧烈，这促使他们更加密切地关注其他"高频数据"来评估经济状况。
新西兰最新的GDP数据显示，去年第三季度（9月季度）经济增长了1.1%，而第二季度（6月季度）则萎缩了1.0%（从最初公布的下降0.9%修正而来）。
在一份题为《GDP专题》的经济报告中，ASB经济学家Wesley Tanuvasa指出，新西兰GDP数据的一大弊端是发布日期与所涉季度之间存在漫长的滞后。
"例如，2025年第四季度（12月季度）的GDP数据要到2026年3月19日才发布——在12月季度结束近12周之后。相比之下，美国在大约四周后就发布初步GDP估算，从而能更及时地衡量经济活动。"
Tanuvasa说，理论上，更长的滞后时间能让新西兰统计局有更多时间来提供更准确的实体经济读数，从而减少修正的波动性或季度间的变动。
"但最近，情况并非如此。部分原因在于季节性调整的处理方式，把所有问题都归咎于新西兰统计局是轻而易举的，但我们不会这么做。"
Tanuvasa认为，部分波动性也源于构成GDP基础的"颗粒化数据"变得不那么可靠，这反映了调查回复率下降等问题。
"总的来说，尽管现在的数据可用性可能比过去更高，但数据可靠性可能有所下降，尤其是在Covid-19大流行之后。"
"对于决策者而言，'更差'的GDP数据意味着它现在是'双重糟糕'，而不再是一种权衡——即：它既滞后，读数又不太准确。"
Tanuvasa强调，这更凸显了加权参考高频经济活动指标的必要性。
他表示，新西兰储备银行（RBNZ）在加权参考及时（但片面）的活动指标方面一直保持透明。例如，储备银行在2024年8月下调官方现金利率（OCR）——这与同年5月暗示可能加息的指引大相径庭——就是基于对各种高频数据普遍恶化的判断。
"高频数据的信噪比较低。但从整体和方向上看，这些数据可以提供经济信号。"
Tanuvasa建议追踪的高频数据包括：新西兰房地产协会（REINZ）的月度销售数据、BNZ-Business NZ的制造业和服务业表现指数（PMI和PSI）、新西兰统计局的月度电子卡交易（ECT）数据以及月度移民数据。
他指出，自9月季度GDP数据于12月18日发布以来，已有"多种"高频数据出现改善，最近的数据"更多地显示出顺风而非逆风"。
"……我们的判断是，相对于储备银行11月份的货币政策声明（MPS）预测，经济状况要更好。"
鉴于目前3.1%的消费者价格指数（CPI）通胀率已超出储备银行1%至3%的目标区间，有证据表明"粘性"通胀部分的下降趋势比之前预期的要慢。
"这表明新西兰经济的'限速'可能低于目前的设想。"
虽然纽币升值可能有助于降低可贸易（进口）通胀，但"这在很大程度上取决于动荡的美国政策环境能否维持美元弱势"。
"我们认为这种判断对于储备银行来说太不确定，不足以让他们高枕无忧。我们不认同新西兰大选会阻止储备银行在11月7日之前加息的观点——央行是独立的，其对政策设置的评估也是独立的。"
"总而言之，更强劲的经济和更高的通胀将政策正常化的时间提前。加息周期时机的一个根本问题在于，储备银行是倾向于通过口头干预市场来收紧金融条件以实现通胀目标（稍后加息），还是倾向于使用其直接的利率工具（尽早加息）。"Tanuvasa总结道。
