新西兰央行：中性利率正在回升，未来降息空间或受限！

后花园 新西兰 9月4日 报道：新西兰央行（Reserve Bank of New Zealand）的一项最新研究可能会给期待大幅降息的市场泼上一盆冷水。根据央行发布的最新公告，新西兰的中性官方现金利率（OCR）正在回升，目前估计约为3.9%。

中性利率是一个理论上的概念，指的是在通胀稳定、经济充分就业的情况下，既不刺激也不抑制经济活动的基准利率水平。它是央行制定货币政策的重要参考。如果实际OCR低于中性利率，则货币政策被认为是刺激性的；反之，则被认为是紧缩性的。

央行的公告指出，尽管其一系列指标显示的长期中性利率（NIR）约为2.5%，但考虑到当前的经济状况，中性OCR的估计值已上升至3.9%。

这一发现具有重要意义。如果中性利率确实在上升，那么即使当前的OCR保持不变，货币政策的实际紧缩程度也可能低于预期。更重要的是，这可能意味着未来央行降息的空间将变得更加有限。

近年来，全球范围内的中性利率普遍呈下降趋势，这为各国央行在经济低迷时期通过降息来刺激经济提供了更大的空间。然而，新西兰央行的最新研究表明，这一趋势可能正在逆转。

该研究探讨了驱动中性利率变化的多种因素，包括生产率、经济活动、公共债务等。虽然公告没有详细说明导致此次中性利率回升的具体原因，但这一变化本身就足以引起市场的密切关注。

对于房地产市场而言，这一消息可能意味着抵押贷款利率的下降速度和幅度将不如预期。目前，大多数银行提供的两年期固定抵押贷款利率约为4.75%，是自2022年3月以来的最低水平。然而，如果央行的降息空间受限，这种低利率环境可能不会持续太久。

对于更广泛的经济而言，中性利率的回升可能预示着新西兰经济正在进入一个新的阶段，需要重新评估其增长潜力和通胀压力。央行未来的货币政策决策将如何平衡这些因素，值得市场持续关注。