通胀升至一年高点，专家仍预期OCR将于8月下调

后花园7月22日综合报道：

2025年第二季度，新西兰年度通胀率上升至2.7%，为过去一年来的最高水平——但这对利率未来的走向意味着什么？

自2021年底以来，为抑制一度飙升至7%以上的通胀，新西兰储备银行（RBNZ）持续上调官方现金利率（OCR）。不过，尽管本季度的通胀数据将令正在承担更高地税和房租成本的人感到压力加大，评论人士普遍认为，这一结果对房贷利率或OCR未来的路径影响不大。

此次通胀上升幅度与RBNZ在5月发布的预测一致，也低于一些经济学家的预期，并略低于RBNZ在7月的信号。

市场普遍预计，RBNZ将在8月将OCR下调25个基点（bps）。

这可能会使短期利率略有下降，但长期房贷利率则更多受到国际市场因素的影响。

不过，8月之后的政策路径仍存在不确定性。

部分经济学家预计还会有进一步下调。

ANZ高级经济学家 Miles Workman 表示，此次数据不会成为进一步降息的障碍。

“我们仍预计8月、11月和明年2月都会下调OCR，但今天的通胀数据表明，原本预期的宽松政策可能提前到来。”

他指出，当前的风险正在向更快降息的方向倾斜，未来RBNZ可能不再仅在货币政策声明时宣布降息，也有可能在中期审查时采取行动。

“我们一直认为，RBNZ最终需要降息幅度高于其近期的公开预期……而10月再次降息的可能性现在显著上升。8月初公布的劳动力市场数据将非常关键。”

Kiwibank 的经济学家则认为，OCR应降至2.5%，以应对经济中明显存在的“闲置产能”，尤其是劳动力市场的疲软。

“我们目前的最佳预测是，在仍未完全摆脱经济衰退影响的情况下，明年通胀将降至1.8%。若预测成真，说明RBNZ的政策仍偏紧。”

Westpac 则表示仍预期8月将降息25个基点，但将密切关注核心通胀指标，以判断潜在的价格趋势是否足够温和，支持进一步降息。

Infometrics 首席预测师 Gareth Kiernan 表示，他认为RBNZ可能在将OCR降至3%时停止宽松。

“当前数据显示，价格压力更多是局部性的，而非全面性的，因此RBNZ仍有一定降息空间，但幅度不会太大。”

他指出，若未来几周劳动力市场数据持续疲软，同时职位广告、就业、消费支出和制造业活动等其他月度数据也表现不佳，才可能促使RBNZ在10月和/或11月进一步降息。

ASB经济学家则预测8月将降息至3%，但认为存在“上行与下行的双重风险”。

“在前期踩下货币政策刹车后，RBNZ预计将开始踩油门，提供更多政策支持。我们预期OCR将在8月降至3%。但通胀前景极具不确定性，上下行风险并存。若通胀持续高企，OCR可能维持在3.25%；但若2025年中经济活动下滑幅度超出预期，失业率升至5.3%以上，或全球经济陷入衰退，则可能进一步压低中期通胀，推动OCR跌破3%。”

责任编辑：番茄捣蛋