通胀 4% 警报拉响！银行集体炮轰财政部：最坏情况还没到，OCR或升100基点

后花园3月18日报道

由于中东冲突导致新西兰油价持续飙升，财政部此前设定的 3.7% 通胀“最坏情况”正面临严峻质疑。

专家：官方预测过于天真

BNZ 研究主管 Stephen Toplis 表示，鉴于燃油价格的最新动向，该行已上调通胀预测，预计消费者价格指数（CPI）将在 6 月季度达到 3.8% 的峰值。目前，新西兰的通胀率为 3.1%，仍高于储备银行 1% 至 3% 的目标区间。

Toplis 指出，3.8% 只是他们的“核心观点”（即有 50% 的概率更高）。他认为，如果中东战争扩大、全球物流进一步受阻且纽币大幅贬值，情况将陷入“噩梦境地”。

燃油现状： 目前 91 号汽油均价约为 $3.05。

预测失灵： 储备银行此前曾假设通胀预期会下降，但现实恰恰相反。

增长担忧： 财政部认为 2026 年经济增长 2.5% 是最坏情况，但 BNZ 认为这过于乐观，实际增长可能更低。

ASB：通胀或将破 4%

ASB 高级经济学家 Mark Smith 提出了更激进的预警。他认为，如果油价在半年内维持高位，2026 年大部分时间的通胀率可能会冲破 4%。

ASB 的三种假设场景（基于布伦特原油）：

核心场景： 油价从 $100 美元回落至 $80 美元，通胀在 2026 年中达到 3.5% 后回落。

高位震荡： 油价维持在 $100 美元长达一年，通胀将在 2026 年中逼近 4%。

极端激增： 若油价飙升至 $130 美元并持续半年，通胀峰值将达到 4.2%，且在 2026 年大部分时间保持在 4% 以上。

Smith 警告称，这些预测仅包含了能源价格的直接影响。如果企业将高额的运输和进口成本转嫁给消费者，或者引发加薪潮（第二轮效应），通胀将更加难以控制。

对利率（OCR）意味着什么？

尽管目前官方现金利率（OCR）预计今年将维持在 2.25%，但专家警告风险正在向“提前加息”倾斜。如果高通胀渗入薪资设定，储备银行可能被迫在 2027 年将 OCR 提高到 3.25% 以上的水平。

这对即将上任的新任行长Anna Breman来说，无疑是一个极其棘手的开局。