关键数据曝光：新西兰真正的经济复苏动力，才刚开始释放

后花园11月19日报道

Westpac经济学家 Satish Ranchhod 分享了他最关注的一项关键数据。

他认为，这项数据可能是当前新西兰经济刚刚进入复苏阶段的最重要驱动力。

“相比‘green shoots’（复苏绿芽），我更喜欢另一句陈词滥调：‘不会在一夜之间发生，但它终将发生。’”

“我一直观察一个不太受关注，却能很好反映新西兰经济是否在转变的重要指标：家庭利息支出的变化。这项支出自今年年初以来一直在下降。”

利息支出下降得非常慢

Ranchhod 指出了 Stats NZ 的一张表，记录家庭总利息支出。

虽然人们早已知道货币政策存在“滞后”，但这张表清楚展示了：央行降息的效果传导到家庭钱包中的速度有多么缓慢。

家庭偿债成本的峰值出现在去年第四季度。另外，即便 OCR 从 5.5% 砍到 2.5%（降了 300 个基点）家庭利息支出却仅回落到 2024 年 3 月、经济即将陷入深度衰退时的水平。

换言之，以这种速度，复苏早些时候未能形成真正动力一点也不奇怪。

但好消息是：大量利息节省还未流入经济，未来几个月将继续释放。

展望未来

Stats NZ 的数据只到 2025 年 6 月，但 Ranchhod 查看了更近期的央行数据：

今年 9 月前 3 个月，家庭平均房贷利率又下降了 30 个基点。与去年峰值相比，平均房贷利率已下降超过 100 个基点。

结合这两方数据，Ranchhod 预测：家庭偿债成本将在明年晚些时候触底，回到 2022 年第三季度的水平。

“关键是，我们现在只走完了房贷重定价过程的一半。”

这次房贷转换比往常更慢，因为许多借款人刻意把贷款保持在昂贵的短期或浮动利率上，希望等到未来锁定更好的长期利率。

但现在情况转变了。未来 12 个月，75% 的固定房贷将重新定价，其中大部分将在未来 6 个月发生。截至 9 月，降息传递到家庭的幅度只有约 60%，也就是说，还有 40% 的降息效果将在未来一年逐步释放到家庭预算中。

这意味着未来可能有超过 10 亿纽币的额外消费能力 注入经济。这些刺激“已经板上钉钉”。

截至目前：

1 年期固定房贷利率较去年低 150 个基点

2 年期固定房贷利率较去年低 250 个基点

所有主要银行都预计，央行下周将再次降息 25 个基点，将 OCR 降至 2.25%。这应该足以让 2026 年的经济维持推动力。