经济“顺风”即将转向？著名经济学家警告：2026年将更具挑战，AI神话不足以救市！

后花园 1月13日 报道：

对于全球市场而言，2025年是充满意外的一年。许多主流经济预测纷纷落空，而人工智能（AI）的狂热则如同一股强风，掩盖了许多悬而未决的经济问题。然而，著名经济学家Mohamed El-Erian警告称，进入2026年，单一的AI神话已不足以继续支撑市场，更具挑战的经济环境正在到来。

2025年的“意外”与“幻象”

回顾2025年，全球经济展现了惊人的韧性。尽管贸易战的警报频频拉响，但并未引发预想中的滞胀螺旋。中国更是通过调整贸易路径，实现了超过1万亿美元的创纪录贸易顺差。在美国，即便面临高物价和高负债，消费者依然保持了强劲的支出，加上投资者对“任何与AI相关”领域的疯狂注资，共同推动美国经济实现了4.3%的超预期增长，并为全球经济带来了积极的溢出效应。

然而，El-Erian指出，在这片繁荣的表象之下，令人不安的结构性趋势已经开始浮现。即使在AI和机器人技术应用的早期阶段，美国GDP增长与就业创造之间的脱钩已然显现。同时，贫富差距持续扩大的“K型”分化，正使“负担能力”问题演变为一个极易引爆的政治和社会导火索。

地缘政治回归，AI神话退潮

El-Erian认为，2026年，地缘政治和国家安全将重新成为影响经济活动的主导因素。多边主义时代已成过去，一个更加碎片化的地缘经济格局已经形成。如果说2025年市场很大程度上忽略了政治风险，那么2026年将是不得不直面这些风险的一年。

在此背景下，AI的“动物精神”也将逐渐被对泡沫的担忧所驯服。投资者的关注点将从“研发AI”转向“应用AI”。El-Erian警告，在AI应用和机器人革命的下一阶段，西方国家在实际整合方面已落后于中国和中东部分地区，这一差距将决定未来全球生产力增长的主导权。

投资者与决策者亟需“重新校准”

面对新的宏观环境，El-Erian为投资者和决策者提出了明确的建议：

El-Erian总结道，在AI叙事不足以掩盖政策滞后的世界里，高额的财政赤字和不断膨胀的债务将变得更加不可原谅。无论从哪个角度看，2026年都将是“重新校准”的一年，对投资者和政策制定者皆是如此。