美联储今年首次降息，特朗普干预效应开始显现

后花园9月18日报道

美联储在今年首次降息，理由是就业增长放缓、就业风险上升，而在总统特朗普的强大政治压力下，政策制定者不得不做出调整。

美联储将基准贷款利率下调 25 个基点，至 4.0% 至 4.25% 区间，并预计今年还会有两次降息。

当被问及本周新增一位特朗普重要顾问进入美联储高层是否会影响独立性时，美联储主席 Jerome Powell 强调央行仍“坚决致力于”保持政治独立。

他补充说，美联储“选择等待，观察关税、通胀和劳动力市场的走势”是正确的，这是九个月以来首次降息。

唯一投反对票的是新任理事 Stephen Miran。他此前担任特朗普的经济顾问。他主张一次性降息 50 个基点。联邦公开市场委员会（FOMC）的其余 11 名投票成员都支持降息 25 个基点。

这也是 Miran 的首次货币政策会议。他在周一晚上迅速获得参议院批准后，于周二（当地时间）正式宣誓就职，成为会议的一员。在此之前，他曾主持白宫经济顾问委员会。

美联储在利率调整上面临两难：特朗普的大规模关税政策推高了通胀风险，而就业市场却在走弱。

通常情况下，美联储会保持高利率以将通胀压回 2% 的目标，但也可能通过降息来支撑就业市场。

周三，美联储将 2025 年的经济增长预期从 6 月的 1.4% 上调至 1.6%。但对失业率和通胀的预测未做调整。

特朗普今年不断向美联储施压，多次呼吁大幅降息，并批评 Powell。除了在另一名官员提前退休时任命 Miran 外，Trump 还在 8 月解雇了理事 Lisa Cook，引发一场法律战，几乎让她无法出席本次会议。

与此同时，Miran 因选择“休假”而非辞去白宫职务而受到民主党议员批评。他解释说，这是因为他填补的任期很短，只到 1 月 31 日。

分歧与表决

经济学家原本预期 FOMC 内部会有更大的分歧，因为需要在通胀和就业风险之间保持平衡。这一次，就业担忧占了上风，尽管通胀依旧高于 2%。

美联储在声明中指出，“就业下行风险上升”，尽管“通胀有所上升并保持在较高水平”。声明还提到，就业增长已放缓，失业率略有上升，尽管“仍处于低位”。

多数官员预计今年至少还有两次降息，幅度略高于市场预期。但 Powell 对记者表示，美联储“并未设定固定路径”。

“与其把预测当作确定性，我更鼓励大家一如既往地把（经济展望摘要）视为一种概率分析。”

美联储上一次降息是在去年 12 月，此后一直维持利率不变，观察特朗普关税对通胀的影响。Powell 称，关税传导至消费者的效应比预期更慢、更小。

政治关注度升温未来，美联储将面临更多政治审视。

EY 首席经济学家 Gregory Daco 早前表示，Miran 在未辞去白宫职务的情况下获确认，将加深外界对政治干预的担忧。经济学家将密切关注 Miran 的表态及其在未来利率投票中的立场。

此外，Lisa Cook 的法律诉讼可能带来更大影响。作为美联储理事会首位黑人女性，她在被指涉及抵押贷款欺诈而被 Trump 政府解雇后，向法院提出上诉。周一晚，联邦上诉法院裁定，她在挑战解雇期间可以继续留任。但 Trump 政府计划上诉，案件可能进入最高法院。

“美联储正处在越来越多政治关注的背景下，这是令人担忧的。”

“历史表明，当央行受到政治影响时，经济结果往往不理想。”他补充说。

这可能意味着更高的通胀、更低的增长和更大的金融市场波动。