瑞银经济学家震惊：新西兰经济或撑不住2%增长？

后花园11月27日报道

瑞银投资银行（UBS）任命了一位新的经济学家负责新西兰业务。

悉尼的 Stephen Wu 最近加入瑞银，真正深入观察新西兰经济的时间只有大约四个月。

Wu 指出，新西兰经济的最大问题之一是产能不足。虽然他预测明年将出现复苏，但他认为新西兰年 GDP 增速即便超过 2% 都会重新引发通胀压力。

作为一位刚开始研究新西兰经济的观察者，我问他深入了解后最让他感到惊讶的是什么。

Wu 说：“我大概从 7 月中开始更详细地研究它，而我当时的第一反应是——新西兰央行应该降息更多。”

“将你们的经济指标与澳大利亚相比，我觉得有些奇怪，金融市场并没有定价一个更大规模的降息周期。”

“当然，最近几个月情况发生了变化，但那是我最初的感受。”

Wu 表示，2025 年的主题一直是澳大利亚与新西兰之间的分化。

从 GDP 增长来看，截至 6 月季度，新西兰为 -0.6%，澳大利亚为 1.8%，但他预计这种差距会缩小。

“我们并不认为澳大利亚的增长速度会从现在开始大幅提升，”他说。

与此同时，新西兰因“低基数”效应将出现复苏。

“但这不会是快速的复苏，”Wu 强调。

和澳大利亚类似，新西兰的潜在增长率也下降了。

“我认为新西兰下降得更明显，因为一个简单原因：人口增长更弱。”

Wu 指出，低生产率 + 低净移民 的组合，限制了经济能够增长的速度。

这意味着，新西兰的通胀可能不会像央行希望的那样快速下降。

不过，他认为较弱的人口增长也带来一个好处：整体数据看似疲弱，但人均 GDP 表现会更好。

“如果你只看 GDP 总量来比较澳大利亚和新西兰，那并不准确，因为你没考虑人口增长带来的顺风效应。”

“但如果看家庭实际人均支出，新西兰相对澳大利亚并不算差。”

“所以必须将数据调整后再比较，这样才更真实。”

就业市场

劳动力市场出现一些回暖迹象。

Seek 的 10 月招聘报告显示，职位广告量连续四个月上涨，每月增 1%，同比增长 7%，这是自 2022 年 11 月以来最强的年增长。

然而，每个职位的申请数量也上升了 2%，并维持在历史高位。

Seek 新西兰区经理 Rob Clark 表示：

“虽然我们清楚许多新西兰人仍然在求职上面临困难，但这些数据说明在连续数月下滑之后，招聘活动已趋于稳定。”

另一个更大范围的好迹象是：奥克兰的职位广告量首次出现同比增长（1%），结束了长达两年半的下降。

哇。这虽然是向好的转折，但也提醒我们奥克兰在过去两年半经历了多么艰难的时期。

商会调查

最后再看看对奥克兰更积极的消息。

奥克兰商业协会（Auckland Business Chamber）11 月调查显示，这是其一段时间以来最乐观的结果。

CEO Simon Bridges 表示：

“8 月时，信心处于低谷。现在我们看到的是一个转折——温和但有意义。”

“显著减少的企业对经济极度悲观，更多企业转向中性态度。此外，超过半数企业预计未来 12 个月经济将改善。这很重要。”

调查结果显示：

对整体经济信心“负面或非常负面”的比例从 8 月的 64% 跌至 44%

“中性”情绪升至 39%，显示企业在上半年艰难后已逐渐稳定

54% 预计新西兰经济将改善，较此前上升 12 个百分点