市場熱議央行11月減息75個基點，BNZ潑冷水

後花園10月21日綜合報道：

儘管市場普遍討論新西蘭儲備銀行（RBNZ）可能在下月將官方現金利率（OCR）大幅下調75個基點，但BNZ經濟學家提醒，RBNZ進行如此大幅度削減的門檻很高。

在8月將OCR從5.5%下調至5.25%後，RBNZ在10月9日又下調了50個基點，使OCR降至4.75%。根據第三季度的消費者價格指數（CPI）數據，年通脹率為2.2%，低於RBNZ預測的2.3%，金融市場因此強烈預期未來可能會進一步減息。

目前批發利率市場的定價反映了在未來兩次OCR審查（11月27日和明年2月19日）中，將合計下調100個基點。市場對11月審查預計的降幅為58個基點，意味著有接近三分之一的可能性會有75個基點的減息。

在BNZ最新的《市場展望》報告中，BNZ高級經濟學家Doug Steel分析了RBNZ以往減息75個基點或更多的情況，指出雖然不能排除11月會議減息75個基點的可能性，但通常RBNZ進行如此大幅減息的門檻較高。因此，BNZ仍維持對11月減息50個基點的預測。

Westpac的經濟學家也預計，隨着通脹得到良好控制，RBNZ將在11月再減息50個基點，明年將逐步繼續減息，並在明年5月將OCR降至3.75%。

Westpac高級經濟學家Satish Ranchhod表示，上週的通脹數據增強了RBNZ對通脹維持在2%左右的信心，這讓他們對本月的減息感到更為放心。然而，市場繼續為11月和2月的會議完全定價50個基點的減息，反映了市場對通脹可能在明年顯著低於2%的擔憂。

Ranchhod指出，目前進口價格壓力較為溫和，特別是在中國的情況上值得關注，但他不認為會出現類似2010年代那樣的疲軟。

他認為新西蘭的經濟週期下行似乎已經觸底，零售支出雖然依然疲軟，但最近兩個月的支出略有增加，消費者和企業信心也有所上升。

儘管如此，Ranchhod表示，考慮到新西蘭貨幣政策變動的滯後效應，RBNZ可能會在年底前累計減息125個基點。在此之前，他們可能會希望觀察這些減息如何影響經濟，尤其是當國內通脹仍然高企時。

Ranchhod還提到，RBNZ需要警惕過去幾年快速減息導致房地產市場過熱的情況。目前已有跡象表明房地產市場有所回暖，9月份房價上漲了0.2%。

最後，他稱勞動力市場將是一個關鍵的觀察領域。失業率已經在第二季度上升至4.6%，預計第三季度的失業率將在11月6日發佈，可能會進一步上升至5.0%。如果勞動力市場惡化程度超出預期，將引起RBNZ的擔憂。

責任編輯：番茄