“房价已处于可持续区间”，央行警告：金融体系风险仍高

后花园11月5日报道

新西兰储备银行（RBNZ）在最新发布的半年《金融稳定报告》中表示，随着利率持续下降，新西兰家庭财务压力正在减轻。

债务压力缓解，逾期率下降

RBNZ指出：“目前拖欠债务还款的借款人数量正在减少。此前出现违约的借款人，也因债务偿付成本降低而找到缓解压力的方法。”

不过央行也指出，长期逾期和不良贷款“已趋于稳定，但尚未出现实质性改善”。报告称：“银行预计，受益于借款人现金流改善，未来一年不良贷款将继续下降。被迫出售房产的案例仍维持在低水平。”

RBNZ的数据显示，不良住房贷款总额已连续第三个月下降，截至9月降至22.72亿纽币，较此前减少1.85亿纽币。不良住房贷款占全部抵押贷款的比例在2025年6月达到0.67%的峰值，之后缓慢下行——远低于2009至2011年全球金融危机期间常见的1.2%。新西兰五大银行预测，到2026年9月这一比例将降至0.58%。

借款人“押短期利率”，银行竞争加剧

自2024年初以来，许多房贷借款人转向短期浮动利率或短期固定利率，以押注RBNZ会下调官方现金利率（OCR）。事实也确实如此——RBNZ自去年8月将OCR从峰值5.5%开始下调，目前已降至2.50%，市场普遍预期将在今年11月26日的最后一次议息会议上进一步降至2.25%。

RBNZ指出，随着市场普遍认为本轮降息周期接近底部，“房贷借款人正继续从相对较高的浮动利率转向更低的固定利率”。“借款人更频繁地更换贷款银行以寻求更优惠条款。银行间竞争愈发激烈，并随着房贷利率下降，进一步下调新借款人的偿付能力测试利率。”

房市回暖但库存高企压制房价

RBNZ表示，房市活动较2023年的低谷有所回升，得益于利率下降与政策调整。“全国房价仍较2021年11月峰值低约12%，过去三年基本持平。奥克兰和惠灵顿高企的住房库存继续压制房价，反映出劳动力市场疲软与净移民减少，抵消了南岛部分地区的价格上涨。”

不过央行指出，房价“仍接近其可持续估值区间的上限”。同时，新发房贷的风险“总体可控”。报告称：“高负债收入比（DTI）和高贷款价值比（LVR）的新房贷略有增加，但整体水平依然较低。住房信贷增长总体仍然温和。我们在2024年7月引入的DTI限制，为防范高杠杆贷款比例上升提供了保护。”

LVR贷款限制将放宽

央行还提到，计划自2025年12月1日起放宽住房贷款LVR限制：

自住买家的高LVR贷款“速度限制”将从20%上调至25%（即银行最多可将25%的新贷款发放给LVR超过80%的借款人）；

投资者贷款上限将从5%上调至10%（针对LVR超过70%的贷款）。

RBNZ解释说，2024年引入DTI限制后，平均而言LVR政策可适度放松。“这包括更宽松的默认设定，除非风险显著上升，否则将长期维持。虽然这次放松对房市影响有限，但能给银行更多灵活性，并在长期内减少政策的意外副作用，改善信贷可得性。”

央行同时指出，低净移民与疲弱的劳动力市场仍在抑制住房需求。租金下滑及资本利得预期疲软打压投资者兴趣，尽管恢复贷款利息抵扣的税收政策提供了一定支撑。

金融稳定风险仍高于往年

行长Christian Hawkesby在发布报告时表示，当前金融稳定风险“仍高于近几年水平”。他指出：“全球贸易和金融碎片化以及持续的不确定性仍带来风险。科技股等领域的高估值、以及发达经济体政府债务攀升都是潜在脆弱点。作为一个开放型小经济体，新西兰容易受到全球经济活动或金融市场波动的影响。”

“零售、餐饮等行业表现不佳，为家庭和企业带来挑战。虽然贷款违约略有上升，但仍远低于全球金融危机时期。较低利率和高商品价格正在支撑农业等行业。”

“总体来看，银行仍有充足能力应对当前不确定性。严格的放贷标准，包括LVR限制，帮助抑制了系统中的高风险贷款。”