利率要回3字头？！新西兰专家重磅预测，时间就在这时候......

后花园2025年10月24日报道：如果11月下旬OCR（官方现金利率）降至2.25%，那么我们很可能会在2026年初看到一年期固定利率房贷跌破4%。

这个结论基于金融机构Squirrel对过去八年间新西兰央行公布的零售和批发利率的建模分析。

进一步降息的催化剂，将是银行继续下调定期存款利率，从而逐步降低整体资金成本。

该机构的负责人David Cunningham表示，模型预测一年期固定房贷利率将在2026年初降至约4.1%。但根据其经验，总会有银行按捺不住，率先推出一个“标志性”的3.99%利率。

以下是Cunningham的分析：

回顾过去，预测未来

在新西兰，银行首先要对其（大多是海外的）股东负责。最终目标永远是——利润最大化。

从客户角度看，这或许有个好处：银行对利率波动的反应相对可预测，因为他们必须保护自己的利润空间。

通常情况下，它们的行动也相当一致（这正是寡头垄断的特征），虽然反应速度会有差异——取决于利率是在上升还是下降。

我们利用新西兰央行过去八年的批发利率数据，建立了一个AI模型，用来预测在未来OCR下调的情况下，零售利率可能会如何变化。

回溯历史——模型输出结果与实际情况高度吻合：批发利率的波动如何传导到市场中的实际房贷利率。

展望未来——假设经济学家和市场预测正确，OCR将在11月下旬降至2.25%，那么模型显示，我们很可能将在明年年初迎来低于4%的房贷固定利率。

我们是怎么知道的？

影响一年期固定房贷利率的关键因素有几个。

首先，是一年期批发利率，也叫做掉期利率。由于期限较短，它本质上反映了市场对未来12个月平均OCR水平的预期。掉期利率升降时，一年期固定房贷利率通常会随之变化。

其次，是银行从家庭和企业客户处吸收的存款成本。虽然这些存款利率是银行自行决定的，但它们仍受到OCR及其他短期批发利率（3至12个月）的强烈影响。

银行存款主要分为三类：

活期账户余额——目前约1300亿纽币，其中家庭存款约400亿，基本不计息。

储蓄账户余额——总额约1150亿纽币，其中家庭占800亿，大多数利率在0.05%至2.5%之间（在最新一次0.5%的OCR降息前，平均利率为1.7%）。

定期存款余额——约2300亿纽币，其中近1500亿来自家庭。大多期限为3个月至1年。利率锁定后，整个存款组合需要一段时间才能“重新定价”（即根据新的OCR调整）。

定期存款是其中的大头，占银行存款约50%，其利率通常与批发利率同步波动。

过去八年，新西兰央行数据显示，批发利率与六个月期定存利率之间平均差距约为+0.7%。也就是说，银行平均支付给零售客户的利息要高于其支付给批发客户的成本。

回到模型

我们把这些历史利率数据及基于2.25% OCR的预测批发利率输入模型，要求AI预测截至2026年12月的储蓄账户利率、定期存款利率以及银行整体存款成本。

然后，我们再将整体存款成本与一年期掉期利率结合，预测一年期固定房贷利率的走势。

结果显示：2026年初一年期固定房贷利率将略高于4%。

为什么我们认为3.99%更有可能？

像大多数零售商一样，银行也喜欢“.99”结尾的价格。这是一种“魅力定价”策略——从心理上看，3.99%听起来就比4.00%划算得多。

我们认为，当一年期房贷利率接近4%时，总会有一家银行想要率先打破这一心理关口，推出3.99%。然后，不出所料，其他银行也会纷纷跟进。

一年期利率仍将低于两年期

目前几家银行同时提供一年期和两年期固定利率，均为4.49%。但如果11月OCR降至2.25%，经济学家们就会开始担心——新西兰央行何时可能再次加息。这将导致两年期利率仍高于一年期利率。

在疫情后期我们也见过类似情况：一年期固定房贷利率曾低至2.1%，而当时的两年期利率为2.5%。

低于4%的房贷利率对经济是好事

过去两年，新西兰经济的表现相当糟糕——这还是委婉的说法。放眼全球，我们的经济在萎缩，这几乎是孤例。大多数西方国家即使经历了抗通胀阶段，仍保持了正增长。

Squirrel的观点是，新西兰央行为了压低通胀，过度加息，我们对此已经呼吁了两年多。央行缺乏耐心，把OCR推得太高，却没有给经济足够时间去消化这些加息。

次4%利率会不会重新点燃通胀？

我们的看法是——不会。相反，这将为经济稳步复苏创造条件。

三年前，新西兰房主的平均房贷利率是3%。即便按预测调整，2026年的利率仍接近4.5%。这并不足以引发消费狂潮或推动通胀飙升。

听起来或许有些反常，毕竟Squirrel的主营业务就是房贷市场，但我们认为，对国家最好的局面，是人们不再对利率和房价过度焦虑。

我们需要的，是一点稳定——这样大家才能安心专注于重建被重创的经济。