存款人撑不住了？定期存款大撤退，房地产或成最大赢家

后花园12月3日报道

最近的新西兰储蓄数据值得关注，因为定期存款资金正出现明显外流。随着利率不断下降，很多存款人开始把钱从定存里取出来，这是非常符合市场逻辑的现象。问题在于，这些资金接下来会流向哪里。

根据央行（RBNZ）最新数据，过去两个月，银行的定期存款减少了超过10亿纽币。今年早些时候也出现过类似情况，但当时利率仍相对较高，资金后来又回流。而这一次，由于利率明显比之前低得多，资金外流更有可能持续下去。人们通常在降息时会关注房贷利率下降，但其实存款利率也会一起下降，而且往往掉得更快，对依赖利息收入的人来说反而是坏消息。

如果回头看这几年的利率周期，会发现房贷利率在2021年曾低到2.21%，在2023年冲上7.30%，如今已降到4.43%左右。与此相比，六个月定存利率在2021年只有0.85%，2024年升到5.93%，但到2025年又快速跌到3.59%。从银行自身的资金成本看，情况也类似：吸收定期存款的成本下降幅度甚至比房贷收益下降幅度更大，这意味着银行对吸收存款的“兴趣”其实正在减弱。

过去的经验显示，利率接近3%时，定期存款规模很容易出现大幅萎缩。例如在2019年至2021年之间，六个月定存从3%以上跌到不足1%，短短两年内，家庭部门的定存余额减少了230亿纽币。当时房地产市场正疯涨，很明显有大量资金被抽出来转向房产。后来随着利率重新走高，定存又重新吸引了大量资金，到2025年8月时，余额达到1450多亿，为历史最高。但从今年9月开始，定存规模已经开始下滑。虽然资金并没有离开银行系统，仍然留在储蓄账户或活期账户里，但这种变化说明存款人已经开始重新评估定存的吸引力。

未来数月，如果定存利率进一步靠近3%，很可能会出现更明显的流失。而这类资金最常去的地方之一，通常就是房地产市场。今年房地产市场虽然不算火爆，但远没有外界想象的那么冷，特别是投资者的回归非常明显。在过去12个月里，投资者新增贷款超过67亿，远高于过去三年的年度数字。今年前10个月新增的投资贷款已经超过2022、2023、2024整年的总和。如果这种趋势维持下去，甚至有可能接近2020、2021那种“狂飙式增长”的节奏。

整体房贷规模也在快速增长，截至10月，新西兰的房贷总额达到3813亿纽币，比去年多了近210亿，增速明显高于过去几年。伴随利率下降，不良住房贷款的压力也开始缓解，连续四个月减少，总额相比峰值下降了近9%，说明越来越多房贷家庭开始从高利率的压力中缓口气。

综上所述，新西兰的定期存款正进入新一轮资金外流期。如果利率继续下落，吸引力更弱，存款人可能会寻找更高回报的方向，而房地产市场很可能会成为其中的主要目的地之一。投资者已经开始提前行动，而未来可能会有更多资金重新投入房产市场。