GDP超预期增长，油价回落！央行7月加息悬了？ANZ这样说......

2026-06-18 18:26Kaituhi: Gloria

Whakarāpopototanga新西兰一季度GDP增长0.8%，显示经济在石油冲击前表现稳健。然而，经济学家认为这些滞后的数据对央行7月是否加息的影响有限。随着中东局势缓和及油价下跌，7月加息已不再是"板上钉钉"，但仍有较大可能性。

后花园新西兰 6月18日报道：

Kiwibank的经济学家Alexandra Turcu表示，在中东石油危机爆发之前，新西兰的经济表现尚可，但并没有好到让人惊叹的程度。

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Turcu说："在石油危机来临之前，经济的起点是稳固的，但还没有强劲到让通胀担忧飙升的地步。"

在此之前，新西兰统计局（Statistics NZ）于周四发布了截至3月份的季度国内生产总值（GDP）数据。数据显示，在今年前三个月，即中东冲突和季度末的燃料危机真正产生影响之前，新西兰经济增长了0.8%。

Turcu指出："今天的数据已经过时了。它涵盖了今年前三个月的情况，这段时间很大程度上没有受到2月底爆发的国际动荡的影响。现在，经济前景每天都在发生变化。"

"新西兰储备银行非常清楚这些数据有多滞后。油价上涨对需求造成的潜在破坏，仍然超过了通胀的上升。"

随着美国和伊朗之间旨在结束中东冲突的协议宣布，Turcu表示："随着战争似乎在本周结束，今年6月和9月季度的数据将变得重要得多。"

"在冲击来临前，经济运行良好"，但6月季度的数据将大不相同

ASB的高级经济学家Kim Mundy表示，虽然GDP数据表明在2026年初周期性复苏正在形成，但6月季度的情况将大不相同。

"尽管如此，知道在冲击来临之前经济运行良好，还是让人感到些许安慰。此外，如果紧张局势继续缓解，霍尔木兹海峡开放，从而保持油价低位，那么我们认为2026年下半年的情况可能会比我们早先的估计更好。"

ANZ的高级经济学家Matthew Galt表示，周四的GDP数据显示，2025年下半年出现的温和经济复苏延续到了2026年前三个月，这表明在中东冲突爆发之前，经济正处于"改善的轨道"上。

他表示，高频指标表明，在冲突爆发后，经济陷入停滞，但如果油价保持在目前的低位，"复苏恢复的可能性很大"。

截至周四下午，布伦特原油价格为每桶76.30美元。

7月加息"不再是板上钉钉的事"

在5月份的货币政策声明（MPS）中，储备银行将官方现金利率（OCR）维持在2.25%，并暗示加息可能即将到来。下一次OCR审查是在7月8日。

然而，ANZ的Galt和首席经济学家Sharon Zollner认为，现在的情况发生了一些变化。

Galt和Zollner说："总的来说，经过如此努力地为7月份的加息做准备，我们仍然认为储备银行会实施加息，但这肯定不再是（几乎）板上钉钉的事了。我们仍然倾向于预测9月份会跟进加息，但我们认为这比以前更依赖于数据。"

"储备银行在9月份MPS中的OCR轨迹，很可能意味着从那时起加息周期将更加渐进，和/或最终利率低于5月份的轨迹（预测峰值可能从3.28%降至3%）。当然，通胀和OCR的最坏情况看起来不太可能发生，因此保险性加息的需求减少了。"

他们说："而且，鉴于成本冲击带来的上行风险降低，紧迫性的降低可能意味着储备银行对放缓加息步伐感到满意。"

"但数据将决定一切，我们对这种周期性复苏将重回正轨感到乐观。我们的OCR预测可能没有改变，但因为经济复苏而加息三次，比因为对增长不利的令人不快的成本冲击而加息三次，要容易接受得多。"

9月份的MPS将于9月2日发布。

在Stats NZ发布GDP数据之后，ANZ的观点保持不变，Galt表示，GDP数据不会实质性地改变储备银行的想法。

"油价下跌意味着7月份的加息不再是板上钉钉的事。然而，我们认为有足够的因素促使他们跨过加息的门槛。"

Galt说："其中最重要的是OCR的低起点，今天的数据证实复苏比石油冲击前想象的要稳固，这表明对货币刺激的需求减少了。"

"此外，加息在很大程度上仍在预期之中，油价仍然不可预测，在冲击之前一些定价指标看起来令人担忧，而增长前景现在正在改善。"

"7月加息的可能性大于不加息"

Kiwibank的Turcu表示："我们有些希望经济能在短时间内步履蹒跚，直到年底。横盘整理，但没有暴跌。这是我们进入这一阶段时最大的担忧。"

"我们预计，如果经济没有被不必要的加息拖累，我们可以在2027年恢复复苏。"

Turcu说："但就储备银行5月份MPS的设想而言，加息仍然是其中的一部分。因此，战争结束并不一定会改变我们的预测，即7月份加息的可能性大于不加息。"

ASB的Mundy预计，3月季度的GDP数据不会对RBNZ的OCR前景产生重大影响。

"数据证实，在过去货币政策宽松的帮助下，经济复苏正在扩大。本周的事态发展提醒我们，事情变化得有多快。"

Mundy说："美国和伊朗已同意签署一份谅解备忘录，尽管现阶段尚未签署，重新开放霍尔木兹海峡是该协议的一个关键要素。"

Mundy表示，他们认为这些最新进展对储备银行关于未来OCR举措的考量，比3月季度GDP数据的发布具有更大的权重。

"我们仍然倾向于在7月开始加息，并在年底前达到3.25%的OCR峰值。风险偏向于储备银行政策正常化开始得更晚，以及此后加息步伐更加渐进。"

"停火及其持久性对我们真的很重要"

财政部长Nicola Willis表示，最新的GDP数据证实，经济在今年年初开局良好。

Willis说："我预计下次我们得到GDP更新时，情况不会像今天这么乐观。"

"但我同时也看到信心正在真正反弹，我们看到较低的油价让新西兰人对自己的家庭支出更有信心。这让企业对未来的情况更有信心。"

她说："新西兰的现实是，我们是一个位于世界底部的贸易小国。国际上发生的事情会影响我们。因此，停火及其持久性对我们真的很重要，但我为我们的基本面强劲感到鼓舞。"

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