十年数据扒光真相：KiwiSaver高费率=高回报？别傻了 ，40年多交5.3万纽币！
后花园 8月31日 报道：
你的KiwiSaver基金，真的"物有所值"吗？某低成本KiwiSaver提供商首席经济学家Shamubeel Eaqub带着这个问题展开了一项新研究，结论令人扎心：回顾过去十年，支付更高费率并不意味着投资者获得了更高的费后回报。
"最多只能说，高收费基金在费前跑赢了同类，但扣除费用后，投资者最终只是打了个平手。"Eaqub说。反过来，低费率同样不能保证更好的费后回报。"我不认为费率能预测什么……真正的问题是，你付钱到底买的是什么？有些基金经理显然有真本事，费前业绩确实出色。但一旦扣掉费用，投资者并没有多得一分。那作为投资者，意义何在？"
他援引标普SPIVA数据指出，2025年全球74%的主动型股票基金在费后跑输市场基准；新西兰股票基金这一比例为65%，债券基金为79%。拉长到15年，所有全球股票基金全部跑输基准，新西兰股票基金和债券基金跑输比例分别为85%和76%。
Eaqub将同类型KiwiSaver基金相互比较后发现，无论主动管理型基金年费率超过1%，还是被动低费率基金仅收0.25%，投资者的最终结局平均而言并无差别。"你无法预知未来回报，但你确切知道自己付多少费。以全职收入中位数、默认缴费率计算，一只年费率1.05%（约为成长型基金中位水平）的基金，在40年工作生涯中将比0.25%费率的基金多收约5.3万纽币（按今天币值计）。这笔费用本应买来的回报并不确定，而在我们掌握的十年数据中根本看不到它。"
某基金研究机构数据总监Greg Bunkall表示，费率是KiwiSaver投资者少数能控制的变量之一，很难论证高费率始终转化为高回报。另一家KiwiSaver机构创始人Rupert Carlyon则认为，费率与回报的关系"十分脆弱"，为客户创造好结果的关键在于出色的资产配置。
那么该如何挑选基金？Eaqub指出，过去十年回报最重要的预测指标其实是风险水平——高风险基金平均回报更高。他同时对大量投资者追逐近期业绩、频繁转换基金的现象感到担忧："所有披露文件都写明，过往回报不代表未来表现。未来几年表现最好的，可能恰恰是过去几年最差的那些基金。"数据显示，某一年排名前四分之一的基金，五年后仍留在前四分之一的仅有三分之一。
