房价30年暴涨神话要退场？某大银行警告：未来或只能慢慢涨
Author: Linda Hu
Summary新西兰过去三十多年房价年均增长约6%，在发达经济体中处于高位。然而某大银行经济学家认为，未来推动房价继续高速上涨的力量已经减弱，长期趋势增速可能更接近每年4%。
后花园 5月21日 报道：
新西兰房价过去三十多年的高增长，可能不再是未来三十年的常态。某大银行经济学家在最新物业报告中指出，自1992年至2025年，新西兰住宅价格按相关房价指数计算，年均涨幅约为6%。在发达经济体中，只有挪威和冰岛同期表现更高，澳大利亚则略低于新西兰。如果剔除近期回落之前的阶段，新西兰房价一度以约7.5%的速度上涨。
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报告认为，过去这轮涨势背后有三大核心推手：一是上世纪90年代至2021年前后的长期利率下行，二是人均收入增长，三是住房供应长期偏慢。但这些力量未来难以以同样强度继续发挥作用。当前利率虽仍低于2000年代平均水平约100至200个基点，但疫情期间的极低点已经消失；人均收入增长近年也开始承压，人口增长放慢，住房供应状况有所改善。
该机构判断，未来房价长期年均增速更可能接近4%，这也更符合国际经验。短期来看，报告预计燃油价格冲击可能导致2026年房价下跌约2%；随后在2027年和2028年，房价或恢复每年3%至4%的增长。报告强调，即便长期趋势判断接近准确，实际路径也不会线性推进，市场仍可能出现明显波动。
这一变化将带来不同影响。对已有住房资产的业主来说，未来资本增值可能低于过去三十年；但对首次置业者来说，较慢的价格上行有助于保持可负担性，增强家庭财务韧性，也有利于经济结构更加均衡。换言之，楼市的“慢涨时代”未必意味着坏消息，它可能意味着更健康的买房门槛和更少的过度投机预期。
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