降息预期恐落空？2026年新西兰储户或成大赢家，定存利率有望再涨50个基点！

后花园 新西兰 1月12日 报道：

对于期望在2026年看到利率下降的新西兰人来说，这个新年伊始，市场传递的信号可能并不乐观。分析指出，只有在经济复苏停滞和通胀持续下降这两个条件同时满足时，降息才有可能发生——而这种组合在当前看来希望渺茫。更有可能出现的情况是，储户将成为银行争抢的“香饽饽”。

自去年8月21日新西兰储备银行（RBNZ）降息25个基点以来，市场利率并未如预期般持续下行。尽管美国联储局（US Federal Reserve）也多次降息，但新西兰的一年期掉期利率（swap rate）自去年11月26日储备银行暗示宽松周期结束以来，反而掉头向上，目前已重回去年9月的水平，并在此位置盘整超过一个月。

这背后，是国际金融市场风险定价的重估。分析认为，美国不负责任的财政政策以及对联储独立性的政治攻击，都推高了全球市场的风险溢价。作为净债务国，新西兰的批发融资成本因此上升，并未跟随储备银行的降息步伐。

银行“缺钱”，储户“议价能力”提升

现在的问题是：银行是否会将上升的成本转嫁给储户，即提高定期存款（TD）利率？

答案取决于本地的贷款需求。如果2026年经济如预期般好转，贷款需求回升，银行将需要更多资金。届时，它们要么以更高的成本从国际市场融资，要么通过提高本地存款利率来吸引储户。但如果经济复苏乏力，银行提高存款利率的动力则会大减。

然而，这一次，储户手中握有更多“筹码”。

随着房地产市场资本增值时代的结束，许多储户已将目光转向回报丰厚的股票市场。KiwiSaver账户过去一年高达15%的回报率，让定期存款相形见绌。数据显示，自去年8月以来，新西兰家庭的定期存款余额一直在下降。

这一趋势对银行构成了严峻挑战。为了阻止资金外流，并重新吸引储蓄，银行可能不得不提供更具吸引力的利率。分析预测，银行至少需要将利率上调25个基点，才能追平掉期利率的涨幅。而要与股票基金竞争，则可能需要付出更多。

新任行长与通胀数据成关键变量

2026年初，市场正处在一个有趣的拐点。储户有了更多选择，而银行则迫切需要家庭储蓄来维持其流动性平衡。可以说，储户们正变得“越来越难取悦”。

一篇分析文章大胆预测，到2026年5月，当前的一年期定期存款利率可能会比现在高出50个基点。

未来的关键，将取决于储备银行新任行长Breman的政策路径以及即将发布的通胀数据。储备银行将在2月18日、4月8日和5月27日进行OCR审查，市场正密切关注以“通胀鹰派”自居的新行长将如何应对大选年的财政刺激承诺。

下周，新西兰统计局将公布12月的部分物价指数，其中食品价格预计上涨4.6%。而随后一周（1月23日）公布的整体消费者价格指数（CPI），很可能高于去年9月的3.0%。

未来几个月，利率市场注定不会平静。而在这场多方博弈中，手握现金的储户，很可能成为最终的赢家。