“过时”GDP数据本周出炉，或实现3年来首次人均增长

后花园3月16日报道

虽然中东冲突正颠覆全球经济，此时谈论去年数据仿佛已成往事，但将于周四发布的新西兰第四季度 GDP 表现，在复苏面临新挑战之际，仍将提供关于经济实力的重要洞察。

尽管经济学家们相信，继第三季度增长 1.1% 之后，经济仍保持增长态势，但在增长强度上存在分歧。

Westpac 和 ASB 银行最为乐观，预测该季度增长 0.4%。Westpac 高级经济学家 Michael Gordon 表示：“这将意味着 2025 年全年 GDP 增长 1.6%，标志着自 2022 年以来首次实现完整年度的人均增长。”他认为，这一结果将对经济动力提供一个“相对干净的解读”，没有前几个季度那样的季节性扭曲。

滞后的数据与迫近的风险

“话虽如此，这毕竟是反映过去经济状态的数据，尤其是在中东局势迅速变化的当下，显得有些过时，”ASB 高级经济学家 Kim Mundy 说道。

她指出，GDP 在任何时候都是滞后指标，而考虑到当前的中东战争，这种滞后性会被放大。“战争对新西兰产生的经济后果取决于其持续时间，但到目前为止，经济增长风险显然偏向下行。”

尽管如此，第四季度数据作为当前行进方向的信号依然重要。她预计，数据显示复苏持续到了 2025 年底，只是势头略逊于第三季度。从人均角度看，GDP 环比增长 0.2%，为连续第二次增长。Mundy 认为，人均 GDP 的增长与家庭和企业层面开始感到“稍微轻松一点”的情况是一致的，“但由于人均 GDP 仍比峰值低 3%，复苏之路仍有很长的路要走。”

银行预测普遍低于央行预期所有主流银行的预测都弱于新西兰央行 2 月份预测的 0.5%。Kiwibank 和 BNZ 预计该季度增长 0.3%。

Kiwibank 经济学家 Sabrina Delgado 表示：“大多数行业都将实现增长，但表现最突出的可能是与旅游相关的部门。”她指出，游客人数持续强劲，带动了交通、艺术娱乐、零售及住宿业，但建筑业仍处于拖累状态。

ANZ的 Matthew Galt 持最悲观态度，预测增长仅为 0.2%。他认为，即便 GDP 低于央行预期，影响也有限。因为这些数据是在油价飙升之前很久的统计。“这种下行意外给央行更多空间来处理短期通胀冲击。但货币政策前景的核心，仍在于中东冲突及其对中长期通胀和增长的影响将如何演变。”

通胀与增长的博弈

Galt 指出，高油价对通胀和经济活动都不利，其影响程度关键取决于冲突和贸易中断持续多久。

根据新西兰央行 2 月份的货币政策声明，央行估计经济中存在相当大的闲置产能。Galt 认为，如果 GDP 增长低于预期，意味着产出缺口比央行假设的更宽，这有助于抑制二次通胀影响。“然而，考虑到前景的高度不确定性，且年通胀率 3.1% 并非一个绝对安全的起点，我们不应过度解读这一点。”

他最后总结道，鉴于最近几周全球经济发生的种种变动，第四季度 GDP 要想改变官方现金利率（OCR）的走势，门槛会“相当高”。