降息周期终章？通胀触顶3%，新西兰央行11月或迎"最后一降"！
后花园 新西兰10月27日 报道：
新西兰上周公布的第三季度通胀数据意外触及3%的目标上限,给持续降息的储备银行(RBNZ)带来一丝"尴尬"。然而,经济学家分析认为,央行对此早有预期,11月26日的再次降息几成定局,但这很可能将是本轮宽松周期的终点。
1. 通胀率达3%的"尴尬",但无需恐慌
上周公布的消费者价格指数(CPI)显示,第三季度通胀率升至3%,恰好位于储备银行目标区间的顶端。尽管如此,央行仍在推进官方现金利率(OCR)的削减。不过,市场无需对此感到恐慌,因为储备银行在8月份的货币政策声明中已准确预测到这一结果。随着经济表现持续低迷,预计未来几个月通胀将再次回落。
深入分析数据可以发现,尽管地税和电价大幅上涨,但非贸易品通胀(即国内通胀压力)已在广泛范围内持续缓解,例如房产租金和新房建造成本。这意味着近期整体通胀的上升,在很大程度上是由贸易品或进口商品(如我们的食品杂货账单)所驱动。
然而,正如所指出的,国内价格压力(可能不包括市政费率)应会继续减弱,食品等价格预计也将趋于平稳。这意味着整体通胀率将从当前水平回落,这并不会阻碍央行在11月26日再次降息。而这,很可能将是本轮降息周期的最后一次。此后,各方将评估抵押贷款利率下降对家庭消费行为及整体经济的传导效果。
2. 第三季度经济或已重现增长
上周的经济数据进一步显露"绿芽"。值得注意的是,9月份的新西兰活动指数(NZ Activity Index)同比增长2.6%,是自2022年底以来的最强劲数据。这预示着第三季度GDP或许能实现0.5%的增长(官方数据将于12月18日公布)。虽然现在下结论为时尚早,但这是经济复苏的积极信号。
3. 更多高LVR首套房买家与高DTI投资者入市
与此同时,9月份的抵押贷款活动持续增长,总额达到82亿纽币,比2024年同期增长约16亿纽币(增幅25%)。其中,银行转贷("refi")活动依然活跃。一个值得关注的趋势是,越来越多的首次置业者以低首付(<20%)或高贷款价值比(LVR)入市——9月份这一比例高达51%,创下历史新高。同时,以高债务收入比(DTI >7)申请贷款的投资者比例也在增加,9月份该数字超过11%,虽仍在20%的上限之下,但已是2023年1月以来的最高水平。随着2026年的临近,这一趋势值得密切关注。
4. 就业市场终于回暖？
本周二,新西兰统计局(Stats NZ)将公布9月份的就业数据。尽管这些数据常有向下修正的可能,但8月份的数据已暗示就业创造出现好转。希望9月份的数据能延续这一趋势。一个缓慢复苏的劳动力市场,是预计2026年房价将恢复温和增长的原因之一。
5. 期待信心转化为实际行动
本周晚些时候,我们还将迎来ANZ银行发布的10月份商业和消费者信心指数。在9月份疲软的第二季度GDP数据公布后,本月早些时候0.5%的OCR下调很可能提振了市场情绪。然而,这种情绪需要持续数月,并最终转化为真实的经济活动和消费支出。
