OCR维持3.25%，经济与通胀预期拉锯，购房者与借款人如何应对？

后花园7月9日综合报道：

以下为独立经济学家Tony Alexander观点

正如广泛预期的那样，新西兰储备银行（RBNZ）刚刚宣布维持官方现金利率（OCR）在3.25%不变，这也是货币政策委员会（MPC）在5月底上次会议上确定的水平。

本次审议未提供新的预测，但储备银行重申，如果经济形势如其所料发展，那么利率还有进一步下调的空间，这一点在上次会议中已有所表述。

储备银行目前的设想是在年底前将现金利率下调至3%，并留有小幅下调至2.75%的可能。那么，既然许多人都认为当前经济并不强劲，为什么不现在就降息呢？

部分原因在于，未来六个月内，新西兰的年度通胀率普遍被预测会从目前的2.5%回升至3%甚至略高。这主要反映了电力价格和食品价格等成本上升。7月21日将公布截至6月的年度通胀数据。

问题在于，尽管经济存在产能过剩（失业率为5.1%），但近期一些关键的通胀前瞻指标出现了回升迹象。

例如，ANZ商业信心调查显示，一年前净35%的企业计划在未来一年内提高售价，如今这一比例已升至49%，这很可能与净79%的企业预期其成本将在2026年年中前上升有关，而当前利润率普遍处于极低水平。

同时，家庭的通胀预期也出现了小幅上升。我之前多次强调的风险是，一旦2026年消费者开始增加支出，企业就会抓住机会提价，以弥补前期的利润损失。

再加上全球通胀和增长形势的不确定性、我国出口价格的走向、海外财政政策宽松可能带来的影响，以及新西兰工资增长保持低位能持续多久等因素，整个前景仍然十分不明朗。

我个人尤为关注的是：企业未来一年的高涨定价计划、美国财政政策的放松、全球中长期利率面临的上行压力，以及我们的储备银行从疫情期间及之后过度宽松货币政策中吸取的教训。

对借款人而言，目前的情况意味着，在接下来的几个月里，把贷款固定在一年、两年或三年之间，就像是“抛硬币”一样的选择。事实上，在这样的环境下，选择固定两年或三年往往是更稳妥的策略，因为这可以分散风险，并在未来可能出现的上下行冲击下，为预算调整争取时间。

对于房地产市场而言，储备银行今天的现金利率决议并未提供任何足以改变市场前景的理由。买家依旧保持谨慎，几乎没有“害怕错过”（FOMO）的情绪。目前房源上市量已达十年新高，新建住宅许可发放量仍然强劲，一些年长投资者因持有成本上升而选择出售房产，就业保障水平依旧偏低。

现在是一个典型的买方市场，各项数据也表明，首次购房者正在抓住当前的有利时机入市。坦率地说，尽管有人对房价未出现上涨以及由“账面财富”增加带来的消费提振感到遗憾，但这实际上是一个积极的发展。

新西兰住房可负担性极差的局面或许终于开始得到根本性缓解。不过，房价要回到1990年代以前的水平——也就是均价约为家庭年收入三倍的时代——已不可能，毕竟过去三十年建房成本已大幅飙升。

责任编辑：番茄捣蛋