降息却被解读成“鹰派”？专家警告：房贷利率或反向上升！

后花园11月27日报道

对于央行是否再次“妨碍了自己刺激经济的努力”，各界意见分歧。

央行周三按预期将官方现金利率（OCR）下调 25 个基点至 2.25%。但其声明措辞及货币政策委员会中一名成员投票支持按兵不动，使市场将这份声明解读为略带“鹰派”。

实际上，两年期掉期利率在公告发布后跳涨 11 个基点，而此前疲弱的纽币兑美元约升值 1%。

截至周三晚，各大银行仅下调了浮动房贷利率，而固定利率并未下降——这基本符合预期。

一位专家担心，央行强烈暗示“降息周期已经接近尾声”，可能会在经济尚未复苏前就让房贷利率承受上行压力。

JB Drax Honore 亚太区首席策略师 Sean Keane 警告称，固定房贷利率可能会在明年年初开始上升，远早于经济真正复苏的时间点。

但另一位专家、前Westpac高管、现任顾问 Jim Reardon 则持不同观点。

他认为当前条件非常有利于房贷利率维持低位，甚至长期利率还有小幅下行空间。

情境一：央行沟通失误，可能需要进一步行动刺激经济

今年大部分时间里，借款人倾向选择浮动或短期固定利率，打算在长期利率触底时再锁定。

然而，央行昨日指出利率可能已处于谷底，这意味着本轮降息周期再降息的可能性不大。

因此，代理副行长 Karen Silk 表示，将会有更多借款人转向锁定 18 个月或两年期的固定利率。

Keane 认为，若近期大量需求涌向这类期限，将推高各银行的资金成本。

他指出，影响固定房贷利率的掉期利率在 OCR 公布前就已呈上涨趋势，公告发布后更是加速上扬。

Keane 认为，央行在降息的同时使用偏“鹰派”的措辞，是适得其反的。尽管名义上降息，但最终结果却是金融条件被收紧。

这意味着今年夏季房地产市场的复苏可能放缓，并可能迫使央行在 2 月再次降息。

Keane 表示，情况与今年 5 月非常相似——当时央行也在降息 25 个基点的同时暗示未来不再坚定降息。

如同昨日一样，市场即时反应是利率上升、新西兰元走强。

而在 7 月暂停降息后，央行最终不得不在 10 月一次性降息 50 个基点来挽救经济疲态。

情境二：银行有能力短期内继续压低利率

与 Keane 相反，Reardon 不认为固定房贷利率会快速上升。

他认为银行完全有能力吸收那些希望锁定长期利率的借款人带来的额外需求。

Reardon 承认，央行昨日的声明并未给“鸽派”带来太多满足。但他指出，央行公布的 OCR 预测路径显示，仍存在小幅进一步降息的可能性。

代理行长 Christian Hawkesby 也在记者会上明确表示，短期风险偏向再次降息。

Reardon 认为，经济复苏尚未稳固，之前的一些“绿芽”已枯萎。

就零售银行而言，他指出银行的放贷能力并未受限：

过去一年坏账远低于准备金预估

利差维持良好

央行可能在未来降低或调整银行资本要求

他说，为争夺业务，银行有动力“激进定价”。

因此，尽管市场对 OCR 公告的初步反应表明固定房贷利率面临上行压力，但 Reardon 不认为这种上涨会真正发生。