1600亿纽币要搬家？新西兰定存大迁徙开启，钱要流向哪里？

后花园9月25日报道

随着定期存款（term deposit, TD）余额预计接近峰值，市场开始关注数十亿资金的下一步流向。

前ANZ首席经济学家 Cameron Bagrie 表示，扩张性货币政策正在削弱固定收益存款的吸引力。通常在利率下降时，资金会从TDs流向储蓄账户、房地产和股市。数据显示，自2022年5月到2025年7月，家庭定期存款从不足1000亿纽币激增至超过1600亿纽币，这与央行为遏制通胀而加息有关。

Bagrie 提出一个“临界点”风险：通胀加上所得税可能导致存款实际收益为负，加速资金外流。

他举例说，“通胀2.7%，要升到3%……在3.8%的定存利率下，扣掉税和通胀后，你的实际回报是负的。”他认为，虽然难以预测1600亿纽币会减少多少，但资金必然会寻找新去处。

资金新去处？

Craigs Investment Partners 投资总监 Mark Lister 指出，几乎所有客户组合里都有TD，但随着利率从2023年12月的6.09%跌到2025年8月的3.79%，投资人开始寻求替代品。“18个月前还能拿到6%，现在只有3%，大家自然会去找新的6%。”

Forsyth Barr 财富研究主管 Matt Henry 表示，近期GDP下跌和官方现金利率（OCR）预期调整，可能加速这种趋势。

Sharesies 联合首席执行官 Leighton Roberts 透露，该投资平台今年已实现净流入10亿纽币，远超以往，“显然很多资金是从定存转出来的”。

他指出，70%的客户在40岁以下，正把资金转向成长型资产，资金回流新西兰股市的迹象明显。

Octagon Asset Management 投资总监 Paul Robertshawe 观察到，客户对上市地产信托（REITs）兴趣增加，这反映出资金从低收益定存转向高收益地产资产。

Bayleys 数据主管 Chris Farhi 补充，过去六个月住宅地产和分散投资项目的需求都有所上升，投资者在追逐更高收益和资本增值机会。

Harbour Asset Management 投资经理 Shane Solly 预计，企业会抓住机会发行债券满足投资者需求。“如果投资人能接受一些市场波动，税后股息收益超过4.5%仍然可能实现。”

尴尬局面

不过，Bagrie 也提醒，新西兰股市表现不佳，房地产供应过剩，短期内难以大涨。

数据显示，投资人对海外资产兴趣强烈，主要流向美国和澳大利亚。

今年以来，美国标普500和纳斯达克指数分别上涨14%和18.2%，新西兰NZX50仅涨0.45%。黄金价格逼近历史高位，每盎司接近4000美元，新西兰追踪黄金的ETF成交量近期也创新高。Bagrie 总结道：“过去几十年投资人享受了非常丰厚的回报，未来可能进入个位数收益的时代。投资组合结构和质量将变得更关键，现在最重要的是确保投资人获得专业的理财建议。”