观点：央行内部闹分歧，房地产市场复苏仍需时日
后花园8月21日报道：
新西兰央行货币政策委员会20日的降息决定虽然符合市场预期，但决策过程却暴露出内部的重大分歧。据独立经济学家Tony Alexander透露，在六名委员会成员中，有两名成员主张更激进的50个基点降息，但最终被支持25个基点降息的四名成员否决。
这一分歧的背后，反映了央行对当前经济形势判断的复杂性。Alexander指出，尽管央行已连续一年实施宽松货币政策，累计降息2.5个百分点，但经济复苏的效果仍不明显。房价已连续五个月下跌，消费者支出持续减少，就业增长停滞，消费者信心依然低迷。
更令人担忧的是，大量新西兰人选择离开本国寻求更好的发展机会。Alexander强调，货币政策的制定不应仅基于过去的经济表现，而应综合考虑未来增长前景和经济中的闲置产能。央行评估认为，经济中的闲置产能比三个月前预期的更多，这为进一步降息提供了空间。
央行对未来利率走势的预期也发生了显著变化。今年5月，央行预计OCR将在明年触底2.9%，但现在这一预期已下调至2.5%。委员会内部对更大幅度降息的支持，以及利率预测的下调，都超出了金融市场的预期，导致批发利率出现反弹。
对于房地产市场而言，额外的降息空间可能带来一定利好，特别是对1-3年期固定房贷利率的进一步下行。然而，Alexander警告称，这些利率削减在今年内不太可能对经济产生重大影响，因为利率变化传导至家庭现金流和消费行为需要时间。
房地产市场面临的挑战尤为突出。Alexander与NZHL联合进行的最新房地产经纪人调查显示，54%的经纪人表示买家对就业安全感到担忧。这一比例在2024年初仅为14%，在去年中期曾达到56%的峰值。就业市场的不确定性成为抑制住房需求的主要因素。
尽管如此，Alexander对明年的经济前景相对乐观。他认为，2026年更有可能成为经济合理增长的一年，而2025年从一开始就缺乏这样的增长潜力。但他同时强调，不应期待经济繁荣的到来，因为全球经济的高度不确定性、疲弱的移民流动以及仍然低于平均水平的家庭信心都将制约经济增长。
对于企业而言，现金流控制和效率提升仍将是重点关注领域。由于利润率依然紧张，企业在客户回归时可能会通过提价来重建盈利能力，这一风险促使一名货币政策委员会成员在此次会议上主张维持利率不变。
