澳洲经济陷入困境：通胀与失业双抬头，央行货币政策被指失灵！

后花园新西兰10月28日报道：澳大利亚乃至全球经济正陷入一个异常的困境。各国政府普遍依赖货币政策来抑制通胀，但这一工具并非在所有情况下都行之有效，而眼下正是其失灵的时刻。当通胀和失业率双双攀升时，澳大利亚储备银行（RBA）发现自己陷入了一个进退两难的"腌菜缸"里。

经济学家本周指出，澳大利亚正处在一个不寻常的境地，全世界亦然。一个真正的难题。

世界各国政府都依赖货币政策来控制通胀。但货币政策仅在某些时候能有效抑制通胀，而现在并非其一。

当像RBA这样的中央银行提高利率时，经济会放缓，通胀率会降温。物价上涨趋缓，代价是失业率略有上升。通常情况下，这值得庆贺，但现在不是。

目前，澳洲正处于利率难以解决的局面：通胀和失业率都在上升。

通胀水平远未达到期望。目标是将通胀率维持在2%至3%之间，但事实证明，要将其稳定在这一区间内并非易事。

这个问题并非澳大利亚独有。在美国，核心通胀率超过3%，而失业率则攀升至2021年以来的最高水平（尽管4.3%的历史水平仍属较低）。

货币政策的特点在于，它擅长为疲软的经济注入活力：在增长、通胀和就业三者皆失时，它能强有力地推动它们回升。反之亦然，它能有效为过热的经济降温，在三者相互助长时抑制其增长。

但它不擅长让通胀和失业率朝同一方向——即下降——发展。如果降息，失业率会下降，但通胀不会。

冲击与疗法

出现这种情况——物价上涨和失业率上升——的一个原因可能是价格冲击。一个很好的例子是乌克兰战争爆发时汽油价格的上涨。

民众会面临高物价和疲软的经济，而货币政策对此无能为力。在这种情况下，财政部长通过削减汽油税来缓解价格冲击。这为如何解决这一困境提供了重要线索。

当澳洲陷入这样的困境时，我们需要将目光从中央银行和货币政策上移开。它们在大多数时候很有用，但在这样的时期却力不从心。

目前，汽油价格并非我们通胀问题的一部分。汽油价格虽然高，但并未上涨。根据最新官方统计数据，一升91号辛烷值汽油的价格在1.80澳元左右波动，与去年大致相同，实际上，燃油价格在过去12个月里下跌了1.7%。

经济学家认为，澳洲需要一种既能刺激增长和就业，又能降低价格的方法。在美国，降低关税就是一种策略。在澳大利亚，任何能降低新房建造成本的措施都将极有帮助。住房通胀高企，其中很大一部分是建筑成本所致。（请记住：官方CPI不包括土地价格和二手房，只衡量新房销售中建筑部分的成本）。

下一次CPI数据将带来冲击

在澳大利亚，下一次官方总体通胀数据即将公布。这对任何有抵押贷款的人来说都将是一件大事。

澳新银行（ANZ Bank）预测，总体通胀率将高于RBA 2-3%的目标范围，达到3.1%。如果"截尾均值通胀"也高于3%，他们表示，你的降息希望将化为泡影，可能要等到明年。

RBA今年还有两次会议，一次在11月初，一次在12月中旬。两次会议很可能都将按兵不动。

这是联邦银行（Commonwealth Bank）专家的预测——直到明年2月才会有降息。他们预计本月公布的总体通胀率为3%，而非3.1%。

然而，他们也承认RBA所处的两难境地。然而，最新的劳动力市场数据意味着，11月份维持利率不变还是降息的决定可能并非一目了然。

RBA正处在一个"腌菜缸"里。而摆脱这个困境的方法，可能更多地取决于政府的其他部门，而非他们自己。