加息还是衰退？核心通胀再度失控，澳洲联储被迫陷入“最不适”两难死局

后花园6月24日报道

备受折磨的澳洲房贷持有人可能很快将面临更高的利率。由于需要在遏制通胀与防止经济衰退之间寻找平衡，澳大利亚联邦储备银行（RBA，以下简称澳洲联储）正被迫陷入一个极其“令人不适”的尴尬境地。

在周三官方通胀数据公布前夕，经济学家纷纷发出预警，称这场抗击通胀的战争远未结束，预计生活成本的涨幅仍将远超央行设定的目标区间。

安保资本（AMP）预测，受燃油价格环比暴跌 15% 的部分影响，通胀率预计将环比下降 0.4%。然而，即便有此跌幅，预计年化通胀率仍将高达 4.3%。

与此同时，汇丰银行（HSBC）警告称，由于剔除了燃油等季节性和波动性极大的商品，澳洲联储最为看重的核心指标：截尾均值通胀率（Trimbed mean inflation rate），预计将达到 3.5%。

这两项数据均远高于澳洲联储将通胀率控制在 2% 至 3% 之间的宏观目标。

汇丰银行首席经济学家保罗·布洛克斯汉姆表示，居高不下的通胀将迫使澳洲联储在“重拳抗通胀”与“维持经济增长”之间做出一个“令人不适的选择”。

布洛克斯汉姆指出：“我们认为，经济下行在 3 月份就已经开始，并且在一系列指标中已经表现得非常明显。现在唯一的悬念只是这场下行的幅度会有多大，以及核心导火索究竟是什么。”

在刚刚过去的上周二利率会议上，澳洲联储在连续三次加息后，决定将官方现金利率维持在 4.35% 的水平暂不动用。

此前，官方现金利率已从 3.60% 一路狂飙至 4.35%。这连续三次、每次 0.25% 的加息，已经让全澳平均 73.6 万澳元的房贷每月还款额激增了约 342 澳元，相当于每年要多掏 4,128 澳元的真金白银。

而如果迎来第四次加息，平均每月的还款压力将再被生生砸上 114 澳元。届时叠加此前的所有加息，供房者一整年累计增加的置业成本将高达 5,472 澳元。

目前的利率已经顶到了 2011 年以来的最高点，但央行自身也承认，通胀距离重回目标区间还有很长的路要走。在最新的货币政策声明中，澳洲联储官方公开预测，核心通胀率直到 2028 年年中才有可能回到 2% 至 3% 目标区间的中心点。

澳洲联储主席米歇尔·布洛克在利率决议后的新闻发布会上强硬表态，称央行将不惜一切代价遏制通胀，但她拒绝直接使用“衰退”这一字眼。

布洛克表示：“我们绝对不想把经济推入衰退。我们只是想让经济增长足够放缓，从而使通胀率回落到我们 2.5% 的目标水平。与此同时，我们也在努力保持就业增长，并尽可能维持极低的失业率。”

她补充道：“我们的目标并不是让经济陷入衰退，但这正是目前最艰难的时刻，这些决策都极其不易。在某些方面，这其实很简单——有些国家确实这么做了，他们把利率加得比我们高得多，导致失业率飙升，最终陷入了产出持续下滑（衰退）的泥潭。我们目前还没有走到这一步，我真切地希望我们永远不必走到那一步。”

安保资本首席经济学家谢恩·奥利弗同样没有直接断言衰退即将到来，但他直言抗击通胀仍需加大力度，并预测澳洲家庭将迎来新一轮的加息阵痛。

奥利弗指出：“我们依然认为 8 月份有可能进一步加息，并在 11 月份将再次加息挂牌预警。这真实反映了目前潜在通胀仍在持续抬头，且通胀彻底失控的时间恐将拉得更长的巨大风险。”

上个月由澳大利亚统计局（ABS）公布的官方数据显示，年化头条通胀率已从 3 月份的 4.6% 回落至 4 月份的 4.2%。但至关重要的是，截至 4 月份的 12 个月里，截尾均值通胀率却悄然攀升至 3.4%。这极其清晰地表明，澳大利亚经济内部的潜在价格压力依然根深蒂固，根本未见实质性消退。