欠债$1.45亿！新西兰中资巨头“塌房”，已进入托管！房价预测集体翻车，买房窗口来了？

后花园2025年9月12日报道：最近，新西兰的经济和房地产市场正迎来双重逆风。

本周公布的市场数据显示，新西兰的经济有再次陷入衰退的风险，并促使央行加快降息步伐。

那么，新西兰的经济究竟有多糟呢？

市场普遍预计，下周四（9月18日）公布的GDP数据将显示第二季度经济增长停滞，甚至可能出现小幅收缩。

本周发布的数据并未带来任何好消息，最新的企业财务数据（涵盖大多数市场行业的营业收入和支出估算）表现相当糟糕。

建筑业和制造业遭遇最大冲击

建筑业和制造业受到的冲击最大。根据新西兰统计局的数据，在被测的14个行业中，这两个行业在2025年6月季度的销售额降幅居首。与2025年3月季度相比，制造业销售额下降了10亿纽币，建筑业下降了7.2亿纽币。

BNZ高级经济学家Doug Steel将第二季度GDP的预期从-0.2%下调至-0.5%。其他经济学家将在未来几天发布他们的最终预测。

第二季度的低迷令人失望，因为今年第一季度的强劲增长曾让人们看到复苏的希望。

部分人将第二季度的放缓归咎于4月初的关税冲击，它打击了金融市场信心。但实际上，这些关税对新西兰经济尚未产生显著影响。特朗普在“解放日”的重大宣布虽然削弱了信心，不过也说明新西兰经济的复苏本身就相当脆弱。

建筑业低迷和房地产市场疲软似乎对奥克兰打击尤为严重。尽管有人提到“双速复苏”，部分地区表现亮眼，但GDP的计算方式（包括服务业）使其更多反映大城市的表现。换句话说，乳制品出口繁荣不会立刻在GDP中显现，尽管长期来看会推动整体经济活动。比如，乳制品占出口总额的近四分之一，但在GDP中的占比仅为3.2%。

经济是否再陷入衰退？

值得注意的是，央行的实时GDP模型“Kiwi-GDP Nowcast”预测第二季度大部分时间经济增长仍为正，直到6月中旬才重新陷入收缩，并且此后一直处于收缩区间。这意味着（距离第三季度结束仅剩20天）我们可能已经再次陷入技术性衰退。

唯一的积极因素是，惨淡的数据似乎为央行继续降息提供了更明确的路径，更低的利率最终必然会传导并刺激经济。

在经济低迷和国际形势复杂的背景下，企业的稳健运营也面临着巨大挑战。本周，一家具有近90年历史的新西兰航空公司确认面临前所未有的财务危机。

新西兰中资巨头陷困境：欠债$1.45亿

在7月初陷入财务困境后，Airwork Group确认已由财务服务公司Calibre Partners任命的托管人正式接手。

根据最近发布的第一份托管报告，该公司的财务问题主要源于俄罗斯入侵乌克兰导致的连锁反应。

报告显示，俄乌冲突爆发后，Airwork的五架波音757货机被扣押在俄罗斯，造成数亿美元损失。这迫使公司对相关资产进行大幅减记，同时与保险公司陷入长期诉讼。

托管人表示，除了地缘政治因素外，贸易环境不利、客户流失以及债务水平不可持续也是公司财务困境的重要因素。

Airwork成立于1936年，是新西兰历史最悠久的航空公司之一。公司业务涵盖空运货运、飞机维护及飞机租赁，拥有波音737货机机队。该公司曾于2013年短暂上市，2017年被中国浙江日发控股收购并私有化。

为了维持运营，公司在2022年被迫出售直升机业务，并出售多架闲置飞机和发动机。然而，这些措施仍未能挽救公司的财务状况。

近期，Airwork未能偿还一笔1.4亿纽币的银行贷款，被其最大债权人新西兰银行推动进入托管程序。

尽管处于托管状态，Airwork仍在新西兰和澳大利亚进行货运航班运营。同时，托管人正在尝试出售公司非货运业务相关资产，以偿还债务。

Calibre Partners在首份报告中未披露Airwork资产的具体价值，称这是出于商业敏感性考虑，同时公司出售程序仍在进行中。

这一事件对中国母公司也产生了重大影响。今年7月14日，中国上市公司日发精机发布公告，预计2025年上半年归母净利润亏损2.23亿元至3.33亿元，同比亏损增加855.45%至1323.55%。

公告显示，此次业绩亏损主要源于两家陷入经营危机的海外子公司——Airwork公司和意大利MCM公司的持续亏损。这两家海外子公司一家被银团接管、一家启动破产保护，使这家昔日工业母机龙头的海外版图受到严重冲击。

再来说回房市。路透社最新对房地产分析师的调查显示，尽管新西兰央行（RBNZ）大幅降息，但经济疲软正在打击买家信心，预计到 2027 年新西兰房价上涨的速度将低于此前预期。

路透社：房价涨幅或放缓，经济疲软压制买家信心

路透社指出，为了刺激在去年陷入衰退的经济，RBNZ 自 2024 年年中以来已累计降息 250 个基点，在 8 月会议上将利率降至 3.00%，并意外释放年内可能进一步降息的信号。然而，与邻国澳大利亚不同，低利率并未引发房市需求的强劲回升。失业率上升使家庭支出与信心受挫，尤其让首次购房者的预算承压，在这个 OECD 中房价最昂贵的市场之一，买房难度依旧不小。

房价涨幅预期大幅下调

路透社8月18日至9月11日的调查显示，12 位房地产分析师的中位预测认为，今年新西兰平均房价仅上涨1.3%，不到6月预测3.8%的三分之一，更远低于2月时5.0%的预期。

Cotality 首席房地产经济学家Kelvin Davidson 表示：“今年已经过去八个月了，房价几乎没怎么涨。市场一直很平淡，所以今年想涨到5% 已经不太可能了。”

他补充说，尽管按揭利率下降在一定程度上支撑了房价，但信心依旧疲弱，“失业率上升……这些因素一直在限制房价增长。”

未来几年或将温和回升

调查显示，房价预计在 2026 年上涨5.0%，2027 年上涨 4.3%，低于 6 月时预测的 6.0% 和 5.1%，表明未来房市可能会逐步回暖，而非快速反弹。

尽管低利率带来了一定支撑，但上一轮房市下跌的“阴影”仍在。自 2021 年底的峰值以来，房价到去年底已下跌近 20%，但这仍只抵消了疫情期间 40% 涨幅的一部分，许多首次购房者依旧被高房价挡在门外。

过去一年，按揭利率已从高点回落逾 20%，但房价仍是平均家庭收入的 6 倍 左右，买房负担依然沉重。

根据新西兰房地产协会（REINZ）的数据，目前全国房价中位数为 76.7 万纽币，而奥克兰的中位数接近 97.5 万纽币，高出全国水平近三成。

首次购房者负担有望缓解

随着 RBNZ 在本轮周期内预计累计降息 300 个基点，调查中 10 位分析师中有 9 位认为，首次购房者的购房负担将有所缓解，仅 1 位持相反意见。

Infometrics 首席预测师Gareth Kiernan 表示：“我不会说这是彻底的转折点。房价与收入的比值依然高于 2020 年之前的任何时候。”

他补充说，虽然降息让首次购房者更容易进入市场、偿还贷款，“但首次购房者需要承担的债务规模依然让很多人望而却步。”

银行房价预测集体"翻车"

距离2025年结束仅剩三个月，但可以肯定的是，今年的新西兰房价几乎没有变动。尽管市场交易活动有所回暖，但房价整体保持平稳，这与年初各大机构的乐观预测大相径庭。ASB银行曾一度预测房价将上涨10%，而Westpac的首席经济学家Kelly Eckhold也将其最初7%的增长预期下调至仅0.6%。

Eckhold坦言："房价已连续三个月没有明显上涨，我们必须面对现实。"他指出，原本预期的降息刺激效应和更强劲的经济复苏并未出现。Westpac甚至预测第二季度GDP将出现0.4%的负增长，这与年初的乐观预期形成鲜明对比。

Infometrics的首席预测师GarethKiernan分析认为，今年房价预测普遍过高的主要原因有二。首先，市场高估了抵押贷款利率下降对需求的刺激作用。实际上，净移民增长放缓、劳动力市场疲软、消费者信心不足以及住房可负担性差等因素，共同抑制了购房需求。其次，过去30年由强劲楼市引领经济复苏的模式在今年并未奏效。

Kiernan指出："人们习惯了由净移民增长和奥克兰楼市火爆带动全国经济的模式，但今年的情况有所不同。"

CoreLogic的首席经济学家KelvinDavidson也承认，他最初5%的增长预期可能要推迟一年才能实现。他认为，劳动力市场的持续疲软抵消了降息带来的利好，但随着住房可负担性改善、上市房源减少以及失业率有望在明年初下降，市场有望在明年迎来转机。

展望未来，经济学家们普遍认为，2026年的房价走势将更为乐观。

Eckhold预计明年房价将增长5.4%，而Kiernan也表示，随着官方现金利率可能下调至2.5%，明年的房价预测有上调的可能。新西兰的经济复苏，或许将不再仅仅依赖于奥克兰的"引擎"，而是需要各地区出口收入的增长来共同驱动。