别指望政府能救命！专家冷酷揭秘：变穷已成定局，印钱和借债都没用

后花园5月11日报道

Kiwibank 首席经济学家 Jarrod Kerr 表示，美国与伊朗的战争不仅导致遥远的非洲国家出现更大的不平等，新西兰国内也是如此。问题的核心在于霍尔木兹海峡对峙引发的石油负担能力问题。

Jarrod Kerr 认为，包括新西兰在内的较富裕国家正通过支付贫困国家（如亚洲、非洲部分地区及其他脆弱经济体）无法负担的高价来确保石油供应。这种确保燃料供应的成本正通过新西兰的加油站反映出来，社会经济地位较低的家庭发现，他们比富裕家庭更难给汽车加油。

储备银行行长 Anna Breman 将于 5 月 27 日宣布官方现金利率（OCR，目前为 2.25% ）是否维持不变，而年度预算案将在次日发布。在年通胀率为 4.6% 的邻国澳大利亚（新西兰为 3.1%），澳大利亚储备银行已将现金利率从 4.1% 上调至 4.35%，并警告由于伊朗战争可能需要更多次加息。澳大利亚储备银行行长在宣布加息时表示：“我们变穷了，没有办法。这些加息在未来六个月内对通胀起不到任何作用。那是已经成定局的事。”

OCR 加息分歧：先发制人还是静观其变？

新西兰的经济学家一致认为家庭正感受到成本上升带来的压力，但在储备银行应多快采取行动提高OCR的问题上存在分歧。大多数人预计利率此次将维持不变，但 Jarrod Kerr 坚持认为短期内都不应加息。

ANZ 高级经济学家 Miles Workman 则认为，从长远来看，7 月份加息造成的痛苦会较小。如果局势升级，Miles Workman 也不排除 5 月份加息的可能性。全球的不确定性导致了从外出就餐到企业不招聘等各方面支出受限的担忧，这对住房市场的复苏并非好兆头。

令 Jarrod Kerr 感到惊讶的是，考虑到油价的波动，美国股市的表现竟然如此出色。他说道：“它一直在创下新高。虽然外面有压力的迹象，但也有投资者坚持的迹象。”

他认为对人工智能股票的需求掩盖了美国市场下的一些疲软，虽然新西兰证交所（NZX）有所回升，但并不具备说服力。担忧正转向“需求破坏”，即高价格和低供应导致需求下降。

生活成本危机下的家庭重担

Jarrod Kerr 指出：“我发现有趣的是，亚洲和非洲出现了大规模的需求破坏，贫困国家根本负担不起这种价格的石油。”

他认为伊朗战争“100%”加剧了新西兰的不平等，且石油冲击是在食品价格冲击之上降临的。他说道：“显然，贫困家庭收入中用于食品的比例要大得多。地税上涨了，保险费上涨了，各种支出都激增了，这对贫困家庭的影响更重，因此这种不平等正在恶化。”

Jarrod Kerr 认为现阶段没有理由加息：“我不认为在生活成本危机中增加更多成本是解决办法。”

他表示，企业一遍又一遍地谈论不确定性：“围绕战争的不确定性，围绕选举的不确定性，围绕许多事情的不确定性，而不确定性会立即扼杀增长。”

其他银行呼吁 7 月份上调 OCR，但他表示：“我们强烈反对。我们认为那会让情况变得更糟，但事实就是如此。如果储备银行想要先发制人，他们就在 7 月加息。如果他们想更具反应性，他们就等待。”

预算案的权衡：紧缩还是投资？

Jarrod Kerr 称预算案中承诺给特定家庭每周 50 纽币的补贴是正确的做法，但许多其他家庭却错失了机会，而且这笔钱无法解决持续了三年多的生活成本危机。

他希望预算案优先考虑有针对性的支出，重点关注基础设施的资本投资和能够刺激经济增长、建立更具韧性和灵活性的经济、最终扩大税基的举措。

新西兰人理解为了发展经济和解决“我们所有的所有问题”而承担债务的必要性。

“他们看到惠灵顿爆裂的水管，看到在奥克兰跑 10 公里要开 45 分钟车。这显然是不对的。”

运营支出也受到了审视，人们担心随着人口老龄化，未来几年养老金、医疗和教育领域的支出将显著增加。

“其中有一些巨大的挑战，不幸的是，任期如此短的政府真的很难识别并挑战那些长期问题。”他表示这份预算案将“非常困难”。

“我们预期的复苏并未发生；它被推迟了，所以政府的账目并不好看。账目很难平衡，财政部长 Nicola Willis 将会出来说，‘我们正在做对经济正确的事，那就是紧缩’。但在这种环境下，我不同意紧缩。”

通胀预期的噩梦与加息博弈

Miles Workman 表示，ANZ 的商业和消费者信心调查显示，就业和投资意愿的情绪出现了显著且令人担忧的恶化。他说，经济学家并不知晓下一次地缘政治摩擦何时发生。

“就像其他人一样，我们坐在场边看着新闻，试图衡量中东冲突何时可能得到解决，以及那会是什么情境。这真正对我们产生的影响是，它让我们进入了我所称的情景模式，我们只能对油价可能达到多少以及事情何时可能开始恢复正常做出假设，但这只是为了让我们能够拼凑出一份核心预测而划出的界线。”

他表示，即使收集了所有的核心预测，年底的结果也很有可能完全证实其错误。

但油价维持高位的时间越长，整个经济中出现需求破坏的可能性就越大。燃料成本影响到经济的每一个角落，随着价格上涨的传导，存在它们影响定价和工资设定行为以及通胀预期的风险。这种情况是储备银行的“最坏噩梦，因为在那个世界里，尽管经济活动疲软，你最终面临的通胀仍会比其他情况下持续更高”。

Miles Workman 表示，这并非 ANZ 的预测，但因为这是一个风险，银行认为储备银行从 7 月份开始上调 OCR 是明智的。

“这有点苦乐参半，因为如果他们尽早开始上调 OCR，就会减少未来不得不将 OCR 调得更高的可能性，这正是我们在这里权衡的代价。如果你是拥有抵押贷款的家庭，并且看到这些 OCR 加息落地，假设我们是对的，它们在 7 月份落地，希望总体伤害不会那么糟糕。”

虽然 ANZ 并不预测储备银行本月会加息，但 Miles Workman 表示市场正在研究 5 月份加息的可能性，市场定价在 50/50 的几率左右或略低于此波动，尽管最近几天有所回落。

“背后的想法是，既然他们迟早要加息，不如现在就加，我认为这种想法实际上是储备银行过去反应的方式，但这并不是一种正常的冲击。”这是一次重大的石油和供应冲击，以至于如果储备银行在本月的会议上表现得过于激进，就有可能“惊扰”整个经济，因此采取更渐进的方法是有意义的。

生活水平下降

Miles Workman 指出：“如果你选择在 7 月加息，你至少有机会向经济中的所有利益相关者证明，你正在相对谨慎地行事，并且尽管存在不确定性，你正在尽力发出下一步行动的信号。我认为这是我们可能从储备银行得到的信息。”拥有抵押贷款的人应该为 OCR 上调和房贷利率上升做好准备，但无论石油危机如何，利率上升今年无论如何都会发生。

Westpac 首席经济学家 Kelly Eckhold 表示，全球局势看起来更具威胁。即使危机明天结束，对全球库存和供应链的破坏也需要数月时间才能修复。Kelly Eckhold 认为储备银行将上调 OCR，不是在本月，而是在 9 月，“在那之后今年还会再有几次利率上调”，到年底将利率从 2.25% 提高到 3%。他表示政府已经暗示将继续严格管理，不会在预算案中增加运营支出，或许少数备受关注的案例除外。

Kelly Eckhold 表示：“他们仍然非常专注于试图限制由伊朗战争及相关预测影响对其财政预测造成的损害。”这种冲击的本质之一是政府很容易让事情变得更糟，例如通过不加选择的方式花费大量资金。

“我不认为政府，或者储备银行，真的能通过花钱买路走出这场危机。能源成本的增加是对我们和我们生活水平的损失，它是外部强加的，我们短期内没有办法在内部抵消它。这只意味着我们生活水平的下降，我们必须重新评估我们的支出和预算来反映这一点。”

房市前景

如果政府借债来保护家庭，可能会加剧现有的通胀压力，并可能增加由供应风险驱动的油价波动。Kelly Eckhold 预计今年房价将下跌约 1%。虽然市场在过去几个月的表现略好于预期，但战争的全面影响尚未在数据中反映出来。有人预测可能会出现全球衰退，但现阶段新西兰正面临另一个“平淡”的一年。他说道：“我们将获得 1.5% 到 2% 范围内的增长。虽然算不上惊艳，但也不是灾难。”

如果美国和伊朗突然结束冲突，经济可能会再次获得动力。Kelly Eckhold 说：“年初驱动乐观情绪的许多其他潜在因素仍然存在，商品价格仍具有支撑性，利率仍相对较低。如果你能消除与伊朗战争相关的不确定性，那么我认为这将对商业和消费者信心产生重大影响，并传导至住房市场。”

BNZ 首席经济学家 Mike Jones 表示，今年可能会上调 OCR，但可能不是在本月。他说道：“考虑到不确定性，试图挑选准确的会议时间是很困难的。关于首次预测上调，我们仍定在 9 月，实际上早在战争前我们就这么认为了。”他表示在“几乎任何一次会议”上加息都是可以想象的，但本月可能还为时过早。风险每天都在快速波动。