年末大招！央行宣布再砍OCR，已降至2.25%

后花园11月26日报道

央行今天下午刚刚宣布，OCR下调25个基点，至2.25%，符合外界预期。

这是今年最后一次OCR审议，下一次要等到明年2月18日。

同时，这也是现任央行行长Christian Hawkesby最后一次主持会议，12月1日起，新行长Anna Bremen就将走马上任。

是否应当降息存有争议

虽然绝大多数分析都认为，央行会降息25个基点。但仍有部分专家保留意见。

在每次OCR决议之前，NZIER都会召集一个由学者、经济学家和商界人士组成的“影子委员会”（Shadow Board），让他们在决议前发表对央行应采取何种行动的看法。

NZIER高级经济学家Ting Huang表示，随着新西兰经济从低基数开始复苏，但仍存在过剩产能，大多数“影子委员会”成员认为，为支持经济，进一步小幅下调OCR是合理的。

“另一些成员则认为，不应再将OCR降至当前水平以下，他们认为央行应谨慎刺激经济，以免加大通胀风险。”

在对未来一年的OCR走势预测中，成员们的观点主要集中在2.25%或2.50%这两个水平。

“这反映了影子委员会在更广泛层面上的共识：11月之后可能不再需要更多的货币政策宽松，但对于OCR最终落点仍存在分歧。”

“有一位成员指出，真正的问题在于OCR应在刺激性水平维持多久。另一位成员强调，由于当前实际OCR（扣除通胀后）已经处于0%或更低，而多个相关国家的通胀正在上升，央行应对短期政策调整保持谨慎。”

惠灵顿维多利亚大学的Viv Hall倾向于本周暂停降息。“迄今为止的OCR下调仍在产生扩张效果，并且在不引发未来CPI和房价通胀过度上升的前提下，货币政策大概已经做到其能审慎做到的极限。因此，现在是暂停进一步降息的时候。”

奥塔哥大学的Dennis Wesselbaum也主张本周暂停，他表示：“没有理由进一步刺激。”他指出，通胀呈上升趋势（目前为3%），通胀预期依然偏高。国际/贸易方面的不确定性虽仍然较高但在下降。从GDPlive的数据来看，我们可能正处在周期的低点。从数据上看，以往多轮降息的滞后效应仍在经济中持续发挥作用（未来几个月仍有大量按揭贷款需要重定价）。

最后一降？

BusinessNZ的经济学家John Pask称，“总体而言”，在当前存在产能闲置的情况下，进一步降息似乎仍有一定理由，“但这可能就是本轮宽松的最后一次了”。

ASB银行的首席经济学家Nick Tuffley表示："我们的基本判断是，11月的降息将是本轮周期的最后一次，但2026年仍存在进一步宽松的风险。"

另有分析指出，目前市场预期明年OCR终点可能在2.0%左右，概率接近一半。

现在到明年2月中旬，新西兰将迎来一系列关键经济数据：包括12月18日公布的第三季度GDP（目前预测环比增长约0.5%）、1月下旬的通胀数据，以及2月初的劳动力市场报告等。还有各种高频指标将持续出炉。这些信息将为央行评估前几轮降息的效果提供依据，也直接影响下一次利率决策的方向。